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時(shí)間過(guò)得很快，我們已經(jīng)進(jìn)入了2022年的最后一個(gè)月，

指數(shù)貓盤(pán)點(diǎn)了一下今年迄今全球主要股指的漲跌幅，

表現(xiàn)最牛的竟然是土耳其股市，

(資料圖)

而去年讓人羨慕嫉妒恨的越南股市，今年表現(xiàn)墊底。

以里拉計(jì)算，截至12月2日，土耳其基準(zhǔn)伊斯坦堡100指數(shù)暴漲171%，為1999年以來(lái)的最佳表現(xiàn)。

雖然這里面有匯率貶值的成分：今年迄今，土耳其里拉兌美元貶值近40%；

但即使按美元計(jì)價(jià)，該指數(shù)也累計(jì)上漲了95%。

土耳其，一個(gè)物價(jià)飛漲，老百姓吃不起肉的國(guó)家，怎么它的股市表現(xiàn)這么牛？

其實(shí)，你可能不知道，土耳其這輪牛市很大程度就是個(gè)“通脹牛”，或者說(shuō)“貨幣貶值牛”。

今年以來(lái)，隨著全球通脹整體走高，主要央行都在同步大幅加息以對(duì)抗通脹，全球股市也因此整體低迷。

土耳其通脹率雖然全球位列前茅，但就這樣，這個(gè)奇葩國(guó)家偏偏不加息，

反而從8月份起連續(xù)四次降息，而且一降就是100-150基點(diǎn)，原來(lái)的基準(zhǔn)利率是14%，目前已降至9%。

而10月該國(guó)通脹率已經(jīng)高達(dá)85%。

這意味著土耳其實(shí)際上是負(fù)利率，現(xiàn)金在銀行多放一年，就等于損失四分之三（8月份時(shí)，損失是三分之二），這樣的利率，哪個(gè)土耳其人還會(huì)存銀行呢？

要么趕緊花了撈點(diǎn)本，然后繼續(xù)搶購(gòu)物品，繼續(xù)加劇通脹，繼續(xù)攤薄財(cái)富；

要么就拿去投資。

在匯率急劇貶值的情況下，股市成為少數(shù)能為國(guó)內(nèi)投資者提供財(cái)富守護(hù)的“避風(fēng)港”之一。

根據(jù)土耳其中央證券登記處的統(tǒng)計(jì)，截至11月18日，土耳其國(guó)內(nèi)散戶投資者開(kāi)設(shè)的股票交易賬戶數(shù)量新增了32%，達(dá)到310萬(wàn)個(gè)。

隨著國(guó)內(nèi)投資者不斷推高股市，海外投資者的看空情緒也有所緩解。

土耳其最大的ETF——iShares土耳其股市指數(shù)ETF的空頭頭寸，在10月份跌至1.4%，創(chuàng)2014年初以來(lái)的最低水平，今年3月這一看空比例高達(dá)20%。

目前土耳其央行已經(jīng)宣布結(jié)束降息周期，土耳其股市會(huì)不會(huì)繼續(xù)上漲呢？

有市場(chǎng)人士說(shuō)，除非土耳其實(shí)際利率發(fā)生重大變化，否則其國(guó)內(nèi)散戶投資者對(duì)股市的興趣可能依舊會(huì)高漲。

不過(guò)，目前境內(nèi)并沒(méi)有可供投資土耳其市場(chǎng)的工具，

其火熱的市場(chǎng)對(duì)我們來(lái)說(shuō)，就只能隔岸觀“火”了，所以就純當(dāng)吃個(gè)瓜吧~

另外也可以看到，漲幅前三的其余兩個(gè)股指——委內(nèi)瑞拉IBC和阿根廷MERV分別上漲148%和104%——也是有很大的貨幣貶值成分。

今年委內(nèi)瑞拉玻利瓦爾兌美元貶值超過(guò)145%，基本抹平了股指的漲幅。

而過(guò)去三個(gè)月，委內(nèi)瑞拉年化通脹率達(dá)到驚人的359%。雖然相比過(guò)去幾年瘋狂的高通脹水平要低得多，但仍比今年早些時(shí)候有顯著上升。

2019年時(shí)，委內(nèi)瑞拉通脹率曾高達(dá)300000%左右。

阿根廷今年以來(lái)也一直處在“風(fēng)暴”之中，物價(jià)飛漲、貨幣急劇貶值。

8月份，阿根廷通脹率同比飆升78%，直逼土耳其，到10月已經(jīng)飆至88%，超過(guò)了土耳其。

阿根廷比索兌美元官方匯率今年迄今也跌超60%，黑市跌幅則更大。

答案是印度。

今年迄今，境內(nèi)能買(mǎi)到的投資境外市場(chǎng)的QDII中，跟蹤印度孟買(mǎi)30指數(shù)的工銀瑞信印度基金人民幣（164824.OF），今年迄今累計(jì)收益6.13%，是為數(shù)不多的兩只收益為正的產(chǎn)品之一，

另一只是華寶富時(shí)100A（008763.OF），累計(jì)收益2.2%。

自2008年金融危機(jī)至今，印度股市已經(jīng)走出14年“長(zhǎng)牛”。

2008年，印度孟買(mǎi)SENSEX指數(shù)的最低點(diǎn)為7697.39點(diǎn)，如今這一指數(shù)已漲至62000點(diǎn)上方，漲幅達(dá)到7倍。

政府持續(xù)放水、GDP的快速發(fā)展，以及對(duì)外開(kāi)放和外資流入，是推動(dòng)印度股市“長(zhǎng)牛”的重要驅(qū)動(dòng)力。

牛氣沖天的股市表現(xiàn)帶來(lái)了十足的賺錢(qián)效應(yīng)，引得印度散戶跑步入場(chǎng)，化身“新股民”，并成為了印度牛市的重要支撐。

盡管今年稍早，美聯(lián)儲(chǔ)大幅加息引發(fā)了創(chuàng)紀(jì)錄的海外資金外流，但印度本土的投資資金仍幫助緩沖了股市跌幅。

隨后，隨著海外投資者緩慢回歸，印度股市自6月低點(diǎn)一路走強(qiáng)。

近期，隨著美國(guó)通脹數(shù)據(jù)降溫、美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)出放慢加息步伐的信號(hào)，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)情緒回歸，海外投資者回歸越發(fā)提振印度等亞洲市場(chǎng)。

數(shù)據(jù)顯示，全球基金在11月已凈買(mǎi)入30億美元的印度股票。

外國(guó)投資者持有的多頭股指期貨合約數(shù)量已從9月的低點(diǎn)上升約6倍，達(dá)到12.7萬(wàn)張，而空頭頭寸下降76%至3.86萬(wàn)張，為今年4月以來(lái)的最低水平。

海外投資者回歸的同時(shí)，印度國(guó)內(nèi)投資者對(duì)印度股市的信心也仍然強(qiáng)勁。

印度Sensex30指數(shù)近幾個(gè)交易日連續(xù)創(chuàng)下歷史新高，自6月低點(diǎn)以來(lái)已經(jīng)反彈22%，進(jìn)入技術(shù)性牛市，今年迄今漲幅超過(guò)8%，有望錄得連續(xù)第七年上漲，為全球市值1萬(wàn)億美元規(guī)模及以上的主要股指中表現(xiàn)最好。

與土耳其股市的逆襲相反，去年一路高歌的越南股市，今年淪為全球表現(xiàn)最差。

今年以來(lái)，越南VN30指數(shù)下跌了32.11%。其中，銀行股和房地產(chǎn)股領(lǐng)跌。

值得注意的是，雖然2022年至今，俄羅斯MOEX指數(shù)跌幅最大，但是如果算上匯率因素，越南VN30指數(shù)的跌幅更大一些。

今年迄今，盧布兌美元升值了17%，港元兌美元基本持平，越南盾兌美元貶值了近6.6%，韓元兌美元跌9%。以美元計(jì)算，俄羅斯MOEX、恒生科技、越南VN30、韓國(guó)KOSDDAQ跌幅分別為-29.3%、-34.9%、-39.6%、-36.9%。

去年，得益于疫情后全球貨幣大放水，歐美股指大多雙位數(shù)上漲。越南寬松的貨幣政策和強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，吸引了大量增量資金進(jìn)入，推動(dòng)越南股指不斷上漲。

越南VN30指數(shù)從2020年3月的低點(diǎn)598.6一路飆升至去年11月份的歷史新高1587，2021全年漲幅也超過(guò)了40%。

越南河內(nèi)（HNX）指數(shù)2021年漲幅更是高達(dá)133.35%，穩(wěn)居全球榜首。

但是今年迄今，該基金已累計(jì)虧損28.94%，下挫幅度十分劇烈。

越南股市今年的重挫，與美聯(lián)儲(chǔ)激進(jìn)加息導(dǎo)致大量資金從新興市場(chǎng)撤離有關(guān)，也與房?jī)r(jià)飆升及隨之而來(lái)的強(qiáng)監(jiān)管措施有關(guān)。

今年1-6月期間，越南樓市瘋漲，胡志明市和首都河內(nèi)均價(jià)漲超20%，部分地區(qū)漲幅高達(dá)35%-74%，對(duì)此，越南當(dāng)局加快收緊信貸力度，同時(shí)掀起了一輪史上力度最大的監(jiān)管風(fēng)暴。

8月，越南副總理黎文成明確表態(tài)，將加強(qiáng)對(duì)房企債券銷售的監(jiān)督，以避免投機(jī)和價(jià)格操縱；9月，越南央行副行長(zhǎng)陶明秀警告稱，央行將加強(qiáng)對(duì)銀行貸款的審查，特別是在房地產(chǎn)項(xiàng)目等風(fēng)險(xiǎn)領(lǐng)域。

10月9日，地產(chǎn)大亨張美蘭被捕入獄，還一度引發(fā)了對(duì)與此案有關(guān)的越南西貢商業(yè)銀行的擠兌，暴露出越南金融業(yè)的脆弱。

與此同時(shí)，由于通脹升溫，貨幣遭受重挫，越南央行在9月和10月連續(xù)兩次加息100個(gè)基點(diǎn)，也對(duì)股市形成利空。

在今年最后一個(gè)月里，隨著美國(guó)10月通脹超預(yù)期降溫、美聯(lián)儲(chǔ)暗示放緩加息，全球資產(chǎn)有望迎來(lái)更大反彈。

在剛過(guò)去的11月，全球股市已經(jīng)反彈了一波，其中亞洲股市大幅領(lǐng)跑。

MSCI亞太指數(shù)11月漲幅高達(dá)14%，刷新1998年以來(lái)最大的月度漲幅，多個(gè)亞太市場(chǎng)的基準(zhǔn)股指都強(qiáng)勁上沖，越南股市最近也連續(xù)五個(gè)交易日上漲。相比之下，MSCI國(guó)際全球指數(shù)的漲幅不到6%。

有機(jī)構(gòu)認(rèn)為，在亞洲股市落后其他地區(qū)長(zhǎng)達(dá)數(shù)月之后，其出色表現(xiàn)將持續(xù)至2023年。

不過(guò)可能“西邊不亮東邊亮”，高盛策略師預(yù)計(jì)，亞太股市的龍頭地位明年將從東南亞和印度轉(zhuǎn)移到中國(guó)和韓國(guó)等市場(chǎng)。

摩根士丹利預(yù)計(jì)MSCI中國(guó)指數(shù)將在明年上漲14%。

隨著中國(guó)“防疫二十條”和“地產(chǎn)十六條”的出臺(tái)，11月，港股主要股指上漲約20%，輕松超過(guò)亞洲其他地區(qū)和全球主要股市。

韓國(guó)股市外資凈流入也連續(xù)第二個(gè)月超過(guò)20億美元，11月韓國(guó)綜合指數(shù)上漲6.7%。

相比之下，曾被投資者視為通脹對(duì)沖工具的印尼股市11月走勢(shì)持平，且有可能出現(xiàn)自去年7月以來(lái)的首次月度外資凈流入轉(zhuǎn)為負(fù)值。

在主要股指創(chuàng)下歷史新高后，投資者對(duì)印度股市的估值也更加謹(jǐn)慎。高盛預(yù)計(jì)，印度股市在2023年的表現(xiàn)將相對(duì)落后。

投行杰弗瑞（Jefferies）持相似觀點(diǎn)，該行增持港股、A股、中國(guó)臺(tái)灣和韓國(guó)的股票，對(duì)印尼的評(píng)級(jí)為中性，對(duì)印度的評(píng)級(jí)為減持。

對(duì)于芯片股，法國(guó)興業(yè)銀行和摩根士丹利均持謹(jǐn)慎回歸的態(tài)度。

法國(guó)興業(yè)銀行策略師上周在一份報(bào)告中寫(xiě)道：“股價(jià)通常會(huì)在半導(dǎo)體周期觸底前兩到三個(gè)季度觸底。”“我們可能已經(jīng)到了這一步。”

本文來(lái)源：指數(shù)貓的豐收日，原文標(biāo)題：《誰(shuí)能想到！！越南跌成狗了，今年最強(qiáng)的股市竟然是……》

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