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經(jīng)歷了一段小反彈后，債券基金又開始調(diào)整了！好久沒有這么猛的調(diào)整了，可能很多新手現(xiàn)在有點懵，債券基金這是遇到了什么情況？

新情況

近來債券市場的波動，導(dǎo)火索是經(jīng)濟(jì)預(yù)期的改變，最近一段時間金融專業(yè)人士對于未來變得樂觀起來，這是檸檬君交流下來特別明顯的一個感受，不過非金融行業(yè)的，似乎并沒有這樣的樂觀情緒。

而調(diào)整的基礎(chǔ)還是債券處于頂部區(qū)域，債券收益率之前到了很低的水平，歷史紀(jì)錄邊緣，一個通俗點的比喻，九十月份買債券，不說相當(dāng)于6124點買上證，也是5000點買上證了。

【資料圖】

而在高位的調(diào)整，就怕一些新情況，這個新情況就是銀行理財產(chǎn)品的凈值化，投資者的不適應(yīng)，導(dǎo)致階段性出現(xiàn)了比較明顯的贖回，引發(fā)了第一波比較凌厲的下跌，隨著央媽的呵護(hù)到位，市場企穩(wěn)有所反彈。

不過隨著樂觀情緒持續(xù)上升，債券又有所調(diào)整，凈值下跌再度觸發(fā)投資者集中贖回，而贖回就需要賣出債券等資產(chǎn)來變現(xiàn)支付贖回款，這無疑會對債券價格形成一定的壓力，近期債券市場又開始第二波調(diào)整……

無新事

檸檬君從2008年開始買債券基金，這么多年也經(jīng)歷了好幾次比較大的調(diào)整了，現(xiàn)在這個調(diào)整力度可能讓很多人覺得很難受了，但是以檸檬君個人經(jīng)驗來看，這放在以前的極端情況下，進(jìn)度條可能在百分之十幾的樣子。

拿市場上成立時間比較久的債券指數(shù)基金舉例：

華夏亞債中國指數(shù)基金和廣發(fā)中債7-10年國開債指數(shù)基金成立以來的最大回撤分別為-6.12%和-8.27%。而今年以來最大回撤分別為-1.53%和-1.26%。

上面說得特別極端，現(xiàn)階段的基本面可能并不支持這么猛烈的調(diào)整，畢竟經(jīng)濟(jì)前景的樂觀預(yù)期也沒有好到那么個程度。

結(jié)構(gòu)性

這兩天的調(diào)整，呈現(xiàn)出結(jié)構(gòu)性行情的特征……這越來越像A股了……

打個比方，今天利率債是漲的，而信用債調(diào)整幅度較大。有點類似于上證漲了1%，創(chuàng)業(yè)板跌了3%，分化極為明顯。

而這樣的分化跟市場結(jié)構(gòu)也有關(guān)系，面臨贖回壓力較大的機(jī)構(gòu)，重倉的就是信用債，想要變現(xiàn)就得賣信用債，而在這種情況下，其他機(jī)構(gòu)也不會貿(mào)然接手信用債，因為信用債跌得厲害，接多了自己的凈值也會很難看。所以就算手里有錢，也就適當(dāng)接點，大家都奔著更安全的利率債去了。

信用債有點惡性循環(huán)的意思，贖回和凈值下跌是一個循環(huán)。而這個循環(huán)還真不太好破解。而且就現(xiàn)在這個調(diào)整力度，也就是恢復(fù)到合理狀態(tài)，之前信用債確實漲得太猛了些。

以上，基本說明了最近債券基金遇到了什么情況，可能對于新手還是不容易讀懂，可以參考以下歷史文章：

挑純債基金太難，不如就債券指數(shù)基金吧！（2018年的文章，講債券分類）

債券基金的戀愛循環(huán)（2019年的文章，講債券基金投資節(jié)奏）

給債基跪了……(2022年8月提示債券基金風(fēng)險）

大家也可以在號內(nèi)搜索“債券”兩個字，去看歷史文章：

這里可能是寫債券基金最多的基金自媒體之一，就算這個話題的閱讀量一直是低谷也一直堅持寫著。

$華夏亞債中國指數(shù)A(F001021)$$廣發(fā)中債7-10年國開債指數(shù)A(F003376)$$廣發(fā)中債7-10年國開債指數(shù)C(F003377)$

關(guān)鍵詞： 債券基金 債券市場 債券指數(shù)