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$大華股份(SZ002236)$今年剛好腰斬，市值350億低于13年Q1的393億，但是12年大華營(yíng)收35億，凈利潤(rùn)7億，去年?duì)I收328億相比12年增長(zhǎng)837%，凈利潤(rùn)33.8億增長(zhǎng)382%，靜態(tài)PE估值從當(dāng)年的56.1倍殺到10.4倍，但股價(jià)還跌了11%。這就是典型的成長(zhǎng)陷阱，預(yù)期太高，未來(lái)也兌現(xiàn)了很大的增長(zhǎng)，但還是虧錢(qián)。

同期，13年Q1$海康威視(SZ002415)$的市值約678億，當(dāng)前3174億，漲了368%，12年?duì)I收72億，去年?duì)I收814億增長(zhǎng)930%，12年凈利潤(rùn)21.4億，去年凈利潤(rùn)168億增長(zhǎng)685%，靜態(tài)PE估值從當(dāng)年的31.7倍殺到18.9倍，但股價(jià)仍漲了三倍多。海康算是A股有質(zhì)量增長(zhǎng)的典范了。

【資料圖】

值得深思的問(wèn)題來(lái)了：

1、當(dāng)年的大華56倍估值算高嗎？?jī)冬F(xiàn)的增長(zhǎng)還算好吧？為啥股民十年后還虧錢(qián)？

2、當(dāng)年為什么給大華的估值遠(yuǎn)高于海康？而實(shí)際經(jīng)營(yíng)結(jié)果是反過(guò)來(lái)的？

3、這兩年的很多賽道股，動(dòng)不動(dòng)給百倍PE估值，他們的競(jìng)爭(zhēng)格局能比安防雙寡頭好么？未來(lái)結(jié)局會(huì)怎樣？

4、雖然市場(chǎng)已經(jīng)跌了很多，還是需要多審視手上的持倉(cāng)，未來(lái)發(fā)展會(huì)怎樣？估值是否合理？下跌是殺估值殺業(yè)績(jī)還是殺邏輯？

有可能大盤(pán)的熊市快結(jié)束了，而你手上個(gè)股的熊市才剛開(kāi)始，這不是鬼故事!

申明：這里不是來(lái)反思當(dāng)前持有海康大華是對(duì)還是錯(cuò)，安防雙寡頭的競(jìng)爭(zhēng)格局很長(zhǎng)一段時(shí)間還是會(huì)維持，大華也是A股中不錯(cuò)的上市公司，無(wú)論是海康還是大華，目前都偏低估，當(dāng)然低估也不代表會(huì)很快上漲。

重點(diǎn)需要反思的是，近兩年那些批量的上百倍PE的賽道股，是靠什么預(yù)期打上去的？未來(lái)能兌現(xiàn)多少？以后會(huì)如何演變？

$海康威視(SZ002415)$

關(guān)鍵詞： 海康威視 還算好吧 上市公司