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(資料圖片僅供參考)

今天我們繼續討論滬深300的股債平衡，我們找出所有滬深300指數。

在100多只各類滬深300基金，包括增強基金中，我們用這樣一個條件來選擇，就是這只基金每年的增長率必須跑贏當年所有300基金的中位數。結果使得我大吃一驚，因為從2018年開始到2022年12月23日，滿5年數據的22只帶著“增強”兩個字的基金全部不滿足條件。反而是2只300LOF基金滿足了條件：鵬華300LOF（160615）和長盛滬深300LOF（160807），其中鵬華300LOF還是從2016年開始連續8年每年都戰勝了中位數，我們就選鵬華300LOF作為300的代表。

債基對正收益更加敏感，我們從4177只債券基金中滿足連續12年均是正收益的這個條件中，只找到了3只債基：嘉實超短債債券C（070009）、富國匯利定開（161014）、招商信用添利LOF（161713），按理說債券基金保持正收益的難度并不大，但結果連1%都不到。其中除了嘉實的是純短債外，其他兩只都是混合型的，說明好的基金即使混合型的風險也不一定比純債基金大。

我們再把這5年來的股債平衡做一個計算，發現鵬華300LOF還真不錯，5年累計不僅戰勝了滬深300指數，還戰勝了300的全收益指數。不過和3個債券基金的組合相比，還是差了一點，債基組合5年高達24.35%。最驚喜的是，經過年度的債平衡，累計收益率27.32%竟然戰勝了鵬華300的20.18%和債基組合的24.35%。

我們再回顧一下前幾天的場內組合（數據已經更新到上周五最新的）：

這兩個方案各有千秋。從累計收益來看，還是場內組合高很多，主要是低價轉債的驚艷表現導致的，但從回撤來看，還是場外組合低一點。

我們可以簡單的計算一下兩個組合的相關度，場內組合的相關度是31.53%，而場外組合的相關度是-2.25%。一個還是正相關，一個是負相關，當然負相關的效果會更好一點。

不過整體來說，再最近幾年這樣的震蕩市中，可轉債即使是最保守的低價策略的可轉債的表現都是很好的。當然如果出現連續幾年的大牛市就另當別論了，不過我估計這種可能性即使在未來幾年都基本上不可能。

我從前天開始發燒，昨天最高到39度，開始咳嗽，心跳到100多，不過不厲害。今天體溫已經正常，血氧度98，心跳恢復到80。我應該算是癥狀輕的，謝謝大家的關心！

關鍵詞： 債券基金 謝謝大家 另當別論