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去年底的時候，認為隨著美國的經濟逐漸的走向過熱，全球的航空燃油的需求增加，油價應該沒有太大的疑問漲破100美元大關，隨著一季度的俄烏戰爭爆發，快速的把原油的價格推升到140美元附近，大大超出市場此前對油價的預期。俄烏戰爭改變了全球的能源供應以及供應鏈原有格局，這對全球能源價格產生劇烈而深遠的影響。

全球的經濟逐漸向下帶來的原油的需求疲軟應該是此前就可以預期的事情，今年基本上一直在聊看空工業品的邏輯，到現在大的觀點依舊沒有變化，但是不得不承認的是，如果展望23年，的確需要考慮一些新的變化跟邏輯。對于此前的判斷：由于原油的資本開支不足，油價的中樞維持在60-70美元是各方都愿意看到的事情，因此，如果沒有極端事件（比如經濟危機），這個價格仍舊可能是未來的基準中樞價格水平，依舊認為沒有太大的問題。

原油的價格對全球的需求高度敏感，在供應相對增量有限（opec+減產以及美國的頁巖油的增量受限）預期下，全球的經濟預期是對原油來講是至關重要的一環。如果我們以OECD的經濟領先指標來看，經濟下滑的壓力，將會是引起原油需求走弱的核心變量之一。

（1）歐盟、七國集團(G7)和澳大利亞將俄羅斯海運原油的價格上限定為每桶60美元；這說明60美元，也基本上“老外們”能夠接受的價格。

（2）WTI價格在67-72美元或以下，拜登政府要對原油的戰略儲備進行回補，而這部分釋放量在1.8億桶；

（3）由于原油的需求高度敏感于居民的出行需求，正常情況下，中國的下半年的服務消費的恢復以及出行的恢復，將會帶來需求的增量，這或許是在海外普遍衰退的背景下，為數不多的亮點；

（4）歐洲能源危機在明年下半年是否新一輪的爆發依舊面臨較大的不確定性，如果俄羅斯的天然氣依然無法有效的運抵歐洲，是否會催生新的油氣價格走高，依舊是值得仔細考慮的問題。

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關鍵詞： 深遠的影響 俄羅斯的 航空燃油