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明牌難打-環(huán)球熱推薦

2023-01-18 17:16:23 來(lái)源：雪球網(wǎng) 小 中

【資料圖】

現(xiàn)在有太多人對(duì)銀行轉(zhuǎn)股有預(yù)期，然后推測(cè)為了強(qiáng)贖或者到期轉(zhuǎn)股，股價(jià)應(yīng)該到什么價(jià)位，然后到了這個(gè)價(jià)位，收益率是多少。實(shí)際上，我現(xiàn)在反思這種方法，就是四個(gè)字，明牌難打。不如老老實(shí)實(shí)回歸基本面。

一、公司想轉(zhuǎn)，不等于一定能轉(zhuǎn)。對(duì)于大多數(shù)銀行而言，促進(jìn)轉(zhuǎn)股的手段，只能是釋放業(yè)績(jī)，但主動(dòng)釋放，肯定意味喪失某種保守，導(dǎo)致未來(lái)業(yè)績(jī)就不會(huì)那么厚實(shí)，主動(dòng)釋放的業(yè)績(jī)市場(chǎng)是否認(rèn)可，能否推動(dòng)轉(zhuǎn)股，還取決于多種因素。至于讓機(jī)構(gòu)配合炒作，以達(dá)到轉(zhuǎn)股的目的，只是猜想，更多是幻想，公司是國(guó)有股東還是私人股東，股權(quán)結(jié)構(gòu)是分散還是集中，這些都影響公司的這方面的動(dòng)力。國(guó)有大股東沒(méi)有動(dòng)力去違規(guī)，股權(quán)分散的，也沒(méi)有動(dòng)力去做這樣的事。比如光大銀行，很多人基于公司的轉(zhuǎn)股意愿去買入，我估計(jì)大概率失敗。

二、大家都盯著轉(zhuǎn)股價(jià)套利，也增加了轉(zhuǎn)股的難度。都知道強(qiáng)贖價(jià)在哪里，到了強(qiáng)贖價(jià)附近，就有人下車，下車導(dǎo)致股價(jià)下跌，又有人看到空間，又有人上車。導(dǎo)致股價(jià)就在強(qiáng)贖價(jià)下邊徘徊，在一個(gè)小空間波動(dòng)。

所謂明牌難打，是說(shuō)以上的思維方式，都是基于轉(zhuǎn)股進(jìn)行的博弈，勝率不高。我認(rèn)為公司想轉(zhuǎn)股，公司會(huì)有動(dòng)作，就買入等待。大家都認(rèn)為最終會(huì)突破強(qiáng)贖價(jià)，我就在遠(yuǎn)離強(qiáng)贖價(jià)買入，在強(qiáng)贖價(jià)附近下車。預(yù)判別人的預(yù)判，套利別人的套利。我覺(jué)得這種博弈極為復(fù)雜，有很多細(xì)節(jié)與突發(fā)因素，都會(huì)打斷這個(gè)進(jìn)程。比如成都銀行，本來(lái)氣勢(shì)如虹，結(jié)果突然被城投債的事把大家信心打沒(méi)了，轉(zhuǎn)股進(jìn)程有點(diǎn)戛然而止。再比如江蘇銀行，估計(jì)就是大把人看到了強(qiáng)贖價(jià)的壓力，下斷有人下車，下車導(dǎo)致無(wú)法突破強(qiáng)贖價(jià)，長(zhǎng)期無(wú)法突破強(qiáng)贖，又導(dǎo)致更多人下車。把轉(zhuǎn)股當(dāng)成必然，然后做出各種決策，是沒(méi)有依據(jù)的。不如回歸基本面，不對(duì)轉(zhuǎn)股進(jìn)行博弈。只有基本面的改善才能打破這種博弈的僵局。

我認(rèn)為對(duì)銀行低估程度的判斷，首先是股息率，其次是PB ，再次是PE。對(duì)成長(zhǎng)的判斷，首先是營(yíng)收增長(zhǎng)，其次是撥備前利潤(rùn)。，再次是凈利潤(rùn)。如果一家公司兼具股息、成長(zhǎng)、低估，幾乎沒(méi)有力量能長(zhǎng)期壓制股價(jià)。我說(shuō)的就是被強(qiáng)贖價(jià)壓制了一段時(shí)間的江蘇銀行。如果是博弈思維，看到這種壓制，很難做決策，因?yàn)檎l(shuí)也不知道會(huì)壓制多久，也很難知道，一旦強(qiáng)贖，拋壓有多大。但如果回歸基本面，就簡(jiǎn)單了，這些因素都不用考慮，博弈的東西讓市場(chǎng)自行演繹，當(dāng)一切博弈結(jié)束，還是要回歸基本面。$江蘇銀行(SH600919)$$杭州銀行(SH600926)$$成都銀行(SH601838)$

關(guān)鍵詞：江蘇銀行成都銀行氣勢(shì)如虹