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第四季度財報季開始，各大企業紛紛公布其公司業績。Wall Street Horizon的老師從第四季度財報季到來時市場的表現對企業不確定性進行了分析，讓我們一起看看他的解讀。

業績喜憂參半，但增長預期有所改善

(相關資料圖)

13日，幾家大銀行公布了喜憂參半的業績，拉開了第四季度財報季的序幕。摩根大通（JPM）和美國銀行（BAC）的營收和利潤均超出預期，原因是利息收入增加抵消了其他領域的疲軟。富國銀行（WFC）和花旗集團（C）的業績均不及預期，原因是貸款損失撥備增加等。幾位首席執行官（JPM、BAC、C）提到了經濟放緩，這可能導致今年下半年出現溫和衰退。

即便如此，標準普爾500指數的混合每股收益增長率仍從前一周的-4.1%小幅回升至-3.9%。如果第四季度以負增長結束，這將是兩年多來首次出現季度下降。收入增長則完全相反，預計第二季度將增長3.9%。利潤方面落后的行業包括材料、非必需消費品和通信服務，而只有四個行業預計將實現同比增長（能源、工業、房地產、公用事業）。

首席執行官們似乎并沒有受到經濟衰退言論的影響

盡管各銀行警告經濟衰退即將來臨，但好消息是，這個警告已經持續了一段時間，美國企業已經做好了準備。在2022年第二季度的電話會議中，提到經濟衰退的次數達到頂峰，并在接下來的季度中下降。我們的專有數據告訴我們，企業的焦慮情緒實際上比2022年上半年的水平有所下降。

通過跟蹤“公司肢體語言”（即上市公司有意或無意向市場傳遞的非語言暗示），我們發現，越來越少的公司表示對未來收益的不確定。一家公司在發布財報時才會顯示出該公司的財務健康狀況。學術研究表明，當一家公司在季度財報發布時間晚于以往，通常預示著電話會議上將有壞消息傳來，反之亦然，提前公布財報則預示著將有好消息傳來。

后期收益報告指數（Late Earnings Report Indicator，LERI）概括了這種情緒。它關注的是確認異常財報公布日期的數量，以及公司確認的財報公布日期是晚于歷史報告，還是早于歷史報告。該指數高于100，表明企業正在推遲公布業績，低于100則表明企業正在提前公布業績。到目前為止，第四季度的LERI為60（在JPM公布財報的當天），這是5年來我們看到的最低讀數。然而，隨著季度正式開始，越來越多的公司確認財報公布日期，我們傾向于看到LERI上升，并且從這么低的基數開始LERI上升是很有希望的。

潛在失誤——大公司通常在本周發布報告，但已經推遲發布

美國合眾銀行（USB）

公司確認報告日期：加拿大蒙特利爾時間1月25日，星期三

預計報告日期（基于歷史數據）：1月18日，星期三

美國合眾銀行最初將第四季度的盈利公布日期定為2023年1月18日，但在12月1日改為1月25日。

CSX公司（CSX）

公司確認報告日期：加拿大蒙特利爾時間1月25日，星期三

預計報告日期（基于歷史數據）：1月19日，星期四

CSX沒有強勁的每周趨勢，但在過去的8年里，他們都在1月13日至1月21日之間公布了第四季度的收益，今年的財報日期是我們歷史上最新的日期記錄。根據歷史報告，我們設定的報告日期是1月19日。雖然這對公司來說通常是壞消息，但同樣重要的是，CSX去年剛剛任命了新的首席財務官Sean R. Pelkey，這將是他掌舵人的第一個第四季度報告。通常情況下，報告日期的變化是由于管理層的變化。

本周準備就緒

金融（資本市場、商業銀行、經紀公司）、航空公司、能源公司和Netflix公司將陸續發布財報。

收益波動

這個季節的高峰周將在1月30日至3月3日之間，預計每周會有超過1000份的報告。目前預計2月23日是最活躍的一天，預計有715家公司將公布業績。到目前為止，只有38%的公司確認了他們的收益日期，所以一些公司的財報公布日期可能會發生變化。其余日期是根據歷史報告數據估計的。第四季度的報告季節總是比較長，通常會超過4或5周的高峰周，而不是通常在第一季度至第三季度看到的3周高峰周。

在即將公布財報的公司中，有沒有各位關注的公司呢？各位對自己關注公司的預期又如何？歡迎在評論區留言分享。

轉載自 盈透證券

@IB美國盈透證券 $盈透證券(IBKR)$ $摩根大通(JPM)$ $美國銀行(BAC)$ $富國銀行(WFC)$ $花旗集團(C)$ $美國合眾銀行(USB)$ $CSX運輸(CSX)$

關鍵詞： 經濟衰退 蒙特利爾 提前公布