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今天是初五，也是迎接財(cái)神的日子，今天也是香港新年開(kāi)市的第一天，有的公司新年沒(méi)休，開(kāi)市第一天就出了停牌公告。我從初二開(kāi)始也在忙著一個(gè)項(xiàng)目，收購(gòu)一個(gè)美元債標(biāo)的，3天內(nèi)已經(jīng)開(kāi)了4-5個(gè)會(huì)，能見(jiàn)面的見(jiàn)面，不能見(jiàn)的就電話(huà)會(huì)議。我一直以來(lái)就是一個(gè)觀點(diǎn)，今年是賺錢(qián)的大年。危機(jī)總是相伴，機(jī)會(huì)總是在重大危難之后出現(xiàn)。實(shí)體經(jīng)濟(jì)能否很快復(fù)蘇不一定，但是資產(chǎn)絕對(duì)是最好的機(jī)會(huì)。今年會(huì)有大量的distressed assets的機(jī)會(huì)出現(xiàn)，交易價(jià)格在資產(chǎn)價(jià)格的2成以下，2年左右可能收獲4倍的回報(bào)。

據(jù)傳初五接財(cái)神習(xí)俗的來(lái)源是初五這天商販們的復(fù)工復(fù)市，張燈結(jié)彩，香燭祭牲，拜接財(cái)神，是商家最重要的新的一年的開(kāi)工儀式，而流傳了下來(lái)。可見(jiàn)，其實(shí)財(cái)神就是每個(gè)人自己。相信雪球的大多都是以積極向上的心態(tài)想成為自己的財(cái)神來(lái)逆天改命。換句話(huà)說(shuō)就是，天天說(shuō)著房?jī)r(jià)要跌的，其實(shí)就是沒(méi)房的；天天罵老板的，其實(shí)就是混日子打工的；天天喊著給小孩減負(fù)不能上難度的，其實(shí)就是自己學(xué)習(xí)一塌糊涂，孩子也不太聰明的。在三年之后覺(jué)得經(jīng)濟(jì)也起不來(lái)，股市也不行的，估計(jì)自個(gè)就是不行不舉的。

(資料圖片)

去年實(shí)際上就是至暗時(shí)刻了，在逆行無(wú)路之后，雖然經(jīng)歷了一陣缺乏準(zhǔn)備的慌亂之后，現(xiàn)在整個(gè)社會(huì)和人心態(tài)也漸漸的恢復(fù)正常了。我當(dāng)時(shí)就說(shuō)過(guò)到了谷底之后，360度都是向上的路。重心重又回到經(jīng)濟(jì)發(fā)展上來(lái)，內(nèi)部外部也以和解緩解替代了對(duì)抗與分裂。最敏感的其實(shí)就是那些吃流量飯割韭菜的網(wǎng)紅們。最近挺紅的某澤平、某波批某南的事，別看打著正義旗幟，其實(shí)就是看到重心的偏轉(zhuǎn)，特別是達(dá)沃斯把話(huà)都講明了，這些人跳出來(lái)投機(jī)而已。至于某南那確實(shí)是個(gè)壞透了的壞人，聽(tīng)其言，還更得觀其行，他背后的MCN是拿著美元基金投資的錢(qián)，割著“愛(ài)國(guó)”韭菜的實(shí)。他們不僅吃爛飯，還會(huì)拉回到76之前封閉愚昧落后，這完全是恨鍋害鍋了。

流動(dòng)性方面更不用多說(shuō)了，已經(jīng)說(shuō)爛了，量在放，價(jià)在降，從空轉(zhuǎn)到溢出無(wú)非就是一個(gè)時(shí)間的問(wèn)題。結(jié)合著IPO擴(kuò)容來(lái)看，最終就是一個(gè)供給和需求的平衡，價(jià)格能到什么位置。

1月以來(lái)股市上的外資流入大家都很清楚，大家不知道的是美元基金也在積極的進(jìn)入抄底物業(yè)資產(chǎn)，細(xì)分上可能現(xiàn)在還在物流地產(chǎn)、IDC、保障性租賃房等品類(lèi)上，但是也有在流入到商場(chǎng)物業(yè)。

過(guò)去幾年所謂的“硬科技”泡沫，實(shí)際上是美聯(lián)儲(chǔ)的量化寬松下，美元超發(fā)后，貨幣多資產(chǎn)少，造成的這類(lèi)沒(méi)有業(yè)績(jī)支撐，純靠想象支撐的市夢(mèng)率泡沫結(jié)束了，VC會(huì)出現(xiàn)一輪洗牌，大量的“獨(dú)角獸”沒(méi)上市的就上不了市了，撐不下去的就破產(chǎn)了。今年是并購(gòu)基金的大年，資產(chǎn)的收購(gòu)重組大年。

我看到一張很有意思的圖：

2022年二級(jí)市場(chǎng)證券基金表現(xiàn)的最好的債券策略，股票市場(chǎng)中性第二，量化CTA第三，這仨是正收益，后面就是指數(shù)增強(qiáng)、選股都是負(fù)值，最差的就是主觀選股了。

買(mǎi)基金絕對(duì)是對(duì)的，老百姓有理財(cái)?shù)男枨螅貏e是在利率下行的環(huán)境里。股市是個(gè)門(mén)檻極低的市場(chǎng)，低到阿貓阿狗都可以買(mǎi)，而且短期又有隨機(jī)性，腦子笨的還會(huì)以為是自己能力而不是撞大運(yùn)。

資管的門(mén)檻也是參差不齊，特別是雪球上推的這些民科大V，這些人在累積了一些人氣之后也能發(fā)個(gè)基金產(chǎn)品，簡(jiǎn)直太好笑了。這些人沒(méi)有金融的專(zhuān)業(yè)體系學(xué)習(xí)過(guò)，也沒(méi)有系統(tǒng)的知識(shí)和研究能力。銀行職員就買(mǎi)銀行股，地質(zhì)隊(duì)員就買(mǎi)礦業(yè)股，碰上行業(yè)輪動(dòng)到了就紅了就發(fā)產(chǎn)品。行業(yè)輪動(dòng)過(guò)了就虧的底褲都沒(méi)了，再上杠桿那就是完全沒(méi)風(fēng)控了，這在正常市場(chǎng)都要被起訴死的。

實(shí)際上個(gè)人能自己買(mǎi)股票，何必給這些人去玩呢，包括公募的集中于醫(yī)藥、半導(dǎo)體的，我都是一個(gè)態(tài)度，瞎搞。要付管理費(fèi)，傭金的去買(mǎi)資管產(chǎn)品，就是要買(mǎi)的是自己做不了的，有專(zhuān)業(yè)門(mén)檻附加值的。

比如債券市場(chǎng)，一般人沒(méi)有進(jìn)入交易的渠道，可轉(zhuǎn)債有與正股之間無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套利的機(jī)會(huì)，一般人無(wú)法研究覆蓋和捕捉。股票市場(chǎng)中性就是hedge fund，通過(guò)相關(guān)性建模后在不同產(chǎn)品和市場(chǎng)之間多空套利。量化CTA是在正股和CTA之間套利，這不是一般機(jī)構(gòu)能拿到的。所以近幾年量化基金能上規(guī)模這么快，之前員工捐款一個(gè)億的新聞也是某個(gè)頭部量化。這種殺主觀多頭是降維打擊了。

指增、量化選股也是一樣，最傻的就是主觀選股了，這個(gè)做的人最多，也是最底層的。逃不掉市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，逃不掉β。所謂的“價(jià)投”，所謂的“擇時(shí)”就是這些基金。量化、對(duì)沖、套利是不受β影響的，都是追求絕對(duì)收益的。主觀能保障收益的就是“總舵主”這種，靠著內(nèi)幕交易+公募接盤(pán)才行，不過(guò)代價(jià)就是進(jìn)去吃幾年免費(fèi)飯。

至于民科，愛(ài)粉可以粉，愛(ài)看笑話(huà)可以看看笑話(huà)，至于真金白銀的，那還是沒(méi)必要和自己的錢(qián)過(guò)不去，要知道他們的能力圈就那一個(gè)特定行業(yè)，就那幾個(gè)票，而且對(duì)公司情況都接觸不到，只能看公開(kāi)報(bào)表，這要能賺到錢(qián)，或者說(shuō)持續(xù)穩(wěn)定的賺錢(qián)，那才見(jiàn)了鬼了呢。

關(guān)鍵詞： 新的一年 就是一個(gè) 股票市場(chǎng)