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大家好，我是曾書(shū)書(shū)2022年，大A總計(jì)分紅1.6萬(wàn)億，這個(gè)事在財(cái)經(jīng)社區(qū)討論的挺熱。可能是受此消息影響吧，有股友在我這邊留言：有哪些可以持續(xù)分紅的標(biāo)的？讓我想起了國(guó)有四大銀行行這個(gè)群體。更早些時(shí)候，有雪球xx私募，豪言加杠桿布局國(guó)有大行奪取小目標(biāo)，上熱門(mén)一時(shí)。基于此，決定發(fā)個(gè)帖子，一起交流下國(guó)有大行的投資價(jià)值有多大？布局的話(huà)，能有多大回報(bào)率。1，誘人的股息收益高股息率，是四大行最吸引人的點(diǎn)。這從社區(qū)評(píng)論上也能看出來(lái)，xx行股息率高達(dá)多少多少……這里，我上個(gè)數(shù)據(jù)一起瞅瞅，如下：$工商銀行(SH601398)$6 .77%；中國(guó)銀行 6.86%；農(nóng)業(yè)銀行；7.09%建設(shè)銀行；6.47%。齊刷刷在6%以上，傲世整個(gè)大A股，也遠(yuǎn)超任何固定收益產(chǎn)品。由于國(guó)有大行，高度和宏觀經(jīng)濟(jì)綁定。未來(lái)凈利潤(rùn)增速基本上能和GDP增速同步，大概在2—5%這個(gè)范圍吧。所以說(shuō)，國(guó)有大行的分紅收益還是能保障的。2，估值恢復(fù)的可能性國(guó)有大行的低估值，一直困惑著持股者，明明這么低，為什么還不漲啊！！我們以$建設(shè)銀行(SH601939)$ 為例，回顧下它的估值變化。建設(shè)銀行，2014年市凈率0.9，修復(fù)到1.3，約漲50%；2016年市凈率0.8，2018年初修復(fù)到1.4，約漲75%。發(fā)現(xiàn)問(wèn)題沒(méi)，建設(shè)銀行的低估值，遇到2014年大牛，2016和2017年結(jié)構(gòu)牛，得到修復(fù)，立馬就回落了。說(shuō)明一個(gè)問(wèn)題，國(guó)有大行的低估值是常態(tài)，一直處于折價(jià)交易中。只有市場(chǎng)環(huán)境相當(dāng)好的期間，才會(huì)有一個(gè)相對(duì)合理的估值。而建設(shè)銀行現(xiàn)在的市凈率才0.53，確實(shí)讓人很崩潰。第一，創(chuàng)歷史新低；第二，在2020年這輪牛市中壓根沒(méi)參與，沒(méi)給估值修復(fù)的機(jī)會(huì)。雙重打擊，讓一路堅(jiān)守過(guò)來(lái)的銀粉信仰崩塌，罵罵咧咧。國(guó)有大行，這個(gè)級(jí)別的盤(pán)子，只有公募這類(lèi)大機(jī)構(gòu)資金說(shuō)了算（上頭意志主導(dǎo)）。這次提出的“特色估值”，“價(jià)值重估”號(hào)召下，部分國(guó)企已經(jīng)漲了一波，估值好看了不少。這股風(fēng)，能不能吹到國(guó)有大行這里？前面的帖子里，我也分析過(guò)，如果今年有小牛市，國(guó)有企業(yè)應(yīng)該是要出大力領(lǐng)漲的。我認(rèn)為，國(guó)有大行估值修復(fù)的機(jī)會(huì)還是挺大的。至于從0.53修復(fù)到0.8，還是1，這個(gè)得靠上頭和市場(chǎng)合力了。3，國(guó)有大行和招商銀行的比較以國(guó)有大行的低市盈率，和股份行高市盈率比較，這在社區(qū)是經(jīng)常見(jiàn)到的。關(guān)于這個(gè)問(wèn)題，我在此特意說(shuō)下。1）最直觀，賺錢(qián)能力，也就是凈資產(chǎn)回報(bào)率（ROE）繼續(xù)以經(jīng)營(yíng)較好的建設(shè)銀行來(lái)說(shuō)吧2017年建行的ROE是14.8% ，2021年是12.55%；2017年招商銀行的ROE是16.54%，2021年是16.96%。可見(jiàn)，建行在這幾年是處于下滑當(dāng)中，招行一直比較穩(wěn)定。如果從長(zhǎng)期，復(fù)利的角度來(lái)說(shuō)，每年相差幾個(gè)點(diǎn)，最后的收益那是天壤之別。2）成長(zhǎng)性比較招商銀行2017年每股收益2.78元，2021年每股收益4.61元，增長(zhǎng)65.8%。建設(shè)銀行2017年每股收益0.96元，2021年每股收益1.16元，增長(zhǎng)20.8%。從賺錢(qián)能力，到成長(zhǎng)性比較，這差距應(yīng)該是一目了然吧。回到市盈率，建設(shè)銀行4.4，招商銀行7.7，這個(gè)差距并不算大。試想下，如果同樣的業(yè)績(jī)，放在其他行業(yè)，這兩的估值差距可能會(huì)更大些。所以說(shuō)，不管選擇布局了建設(shè)銀行（國(guó)有大行），還是招商銀行布局，都應(yīng)該清楚各自的優(yōu)勢(shì)，不做盲目的估值比較，以免影響持股。4，基本收益，可能的機(jī)會(huì)有部分球友，布局國(guó)有大行是博弈其估值回歸。比如說(shuō)，x行市凈率0.5，回歸到1，就有100%利潤(rùn)。這個(gè)有點(diǎn)堵天時(shí)的味道，不可控因素太多，畢竟在這個(gè)特殊的行業(yè)里。最充足的持股理由，還是股息收益。穩(wěn)拿6%，一年。這個(gè)收益，應(yīng)該能擊敗80%的股民吧。這是一個(gè)最基本的定位，拿股息等待天時(shí)。一點(diǎn)記錄，僅供交流。

#股民的日常# $農(nóng)業(yè)銀行(SH601288)$

關(guān)鍵詞： 建設(shè)銀行 招商銀行 每股收益