盯緊基本面，屏蔽噪音——再談比亞迪
2023-02-01 12:12:57 來源：雪球網 小 中
(資料圖片)
比亞迪業績出來了，超預期，預估的下限比所有機構給出的上限還高，市盈率瞬間下來了，這點并沒有超過我的預期。
很簡單的算術題，大概能算出來，我是堅定看好比亞迪的。
看好比亞迪短期內到330左右，然后進入調整（也可以不會），下半年到400左右。年底開始下一個周期，下一個周期底部到280左右。之前一直橫盤感覺就為了等業績做一次上攻的。一個10年底部不斷抬升的股票，如果懶得分析，就在便宜的時候買著拿著不動就好。
有人說，這一切的前提是比亞迪能保持當前的增長，業績拉跨了可能就暴雷了。業績確實可能拉跨，但也有可能更靚眼呢？一份風險對應一份收益。
這里邊判斷的關鍵在于你認為新能源汽車行業增長速度應該有多快，如果你認為它能每年有50%到100%的增長，那么比亞迪的估值確實就有內在合理性。作為頭部企業，優勢只會越來越明顯，隨著銷量的增長，利潤也會越來越高。哪怕當前估值可能高估了，但如果明年收入規模再增長一倍，利潤再增長20%，今年的估值還算什么呢？這也是我在比亞迪100多倍的時候還堅定看好的理由。但是，如果新能源汽車行業不能實現50%到100%的增長，比亞迪的估值可能就越來越高，它必須要用更高的利潤回報這個估值，否則這個估值就偏高了。
那么由此進入下一層推理，新能源車的未來在那里？
目前比亞迪年銷量180萬，已經是全球第一，可2022年電動車的滲透率是多少呢？27.6%。2022年汽車的總銷量是多少呢？1176.7萬輛，這還僅僅是中國的數據，世界還有廣闊的市場，而比亞迪的出海已初見成效，收獲的果實還沒有采摘。如果你認同汽車的未來是新能源，比亞迪當前的這點銷量算什么？僅靠中國市場，就已經成為全球銷冠的比亞迪還不夠大，汽車這么復雜的龍頭企業才8000億，連特斯拉的1/5都不到，蘋果的1/20都不到，太便宜了。
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