国产成人a级片_色婷婷亚洲精品_91国产视频在线观看_欧美精品一二三四

(資料圖片)

$相聚芒格精選2號二期(P000753)$$相聚芒格精選6號(P000791)$1月，國內(nèi)市場持續(xù)反彈，萬得全A漲幅7.38%，上證指數(shù)和創(chuàng)業(yè)板指分別上漲5.39%和9.97%。中信一級行業(yè)中，有色金屬、計算機、汽車、電力設備及新能源漲幅靠前。其中有色金屬主要受到美元指數(shù)下行利好刺激，貴金屬、稀有金屬等漲幅居前，板塊漲幅接近15%；汽車及電新是本輪反彈中前期相對滯漲的品種，本月在基本面利好及美股特斯拉反彈的催化下表現(xiàn)強勁，漲幅分別11.27%和10.58%。

去年12月后疫情防控措施進一步優(yōu)后化，生產(chǎn)生活逐步回歸正常，經(jīng)濟修復動能進一步增強，1月份經(jīng)濟得到快速改善，與經(jīng)濟相關的板塊也有一個快速反彈。當前隨著經(jīng)濟活動基本回歸疫情之前的水平，經(jīng)濟向上修復的斜率逐步趨緩，與經(jīng)濟強相關的復蘇及價值板塊的表現(xiàn)也很難像之前那么急促了。而成長板塊在12月下跌較多，一方面過去機構(gòu)的配置比較擁擠，短期出現(xiàn)一些階段性利空，同時經(jīng)濟相關板塊的上漲導致了部分資金的流出，因此表現(xiàn)相對疲弱。而在當前這個位置，成長板塊估值已經(jīng)比較便宜，所以在一些成長領域仍然會有很多積極的機會。

未來需要重點觀察地產(chǎn)的情況：如果地產(chǎn)能好，說明居民有信心，另一方面地產(chǎn)因信用杠桿作用對于經(jīng)濟拉動明顯，進而對于消費也可以促進，這種情形會更加類似于17年，也就是經(jīng)濟相關的板塊會表現(xiàn)更突出。而如果地產(chǎn)表現(xiàn)難有實質(zhì)性好轉(zhuǎn)，意味著經(jīng)濟的修復缺乏一個重要的助力，消費總體恢復的空間預計也有限，成長風格會占優(yōu)，但投資中也需要選擇景氣度高的方向。

1月美股同樣出現(xiàn)了一波強勁的反彈，主要催化是月初公布的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)中的工資增速回歸下行趨勢，同時CPI持續(xù)下行，工資-通脹螺旋的壓力顯著改善，最新的美聯(lián)儲議息會議，加息幅度進一步退坡至25BP，Q1結(jié)束加息的概率加大，對資本市場的估值壓制有望進一步緩解；同時Q4的經(jīng)濟數(shù)據(jù)超預期，進一步佐證了“軟著陸”的觀點，在這一趨勢下2023年企業(yè)盈利可能比之前預期的要好。在這樣的宏觀環(huán)境下，美股反彈強勁，但未來整體依然處于Data Dependent的環(huán)境，我們?nèi)詫⒗^續(xù)緊密跟蹤和關注后續(xù)的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)及CPI。

綜上所述下一階段我們的投資策略是，在經(jīng)濟相關板塊中找尋具有更強的恢復動能以及在景氣成長里發(fā)現(xiàn)景氣度更具持續(xù)性的板塊。從持倉上看，當下這兩大方面相對均衡，景氣成長稍多。毫無疑問今年投資成功的關鍵，是選擇正確的方向和個股，純粹賭風格的做法將被市場拋棄。

進一步來看，我們看好的景氣成長相關的細分板塊包括新能源（風光儲）、汽車、軍工、半導體等國產(chǎn)化方向，經(jīng)濟相關的細分板塊包括白酒、調(diào)味品、醫(yī)療器械、家電等。

關鍵詞： 相關板塊 有色金屬 進一步增強