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本文是黑龍春節后更新的第一篇文章，告別長假，迎接兔年新征程！

今天（2月6日），參加了天風證券組織的螢石網絡現場調研活動，以個人視角簡要記錄。調研地址位于海康威視總部四期，啟智街研發中心，螢石網絡、機器人、微影、睿影等幾個創新業務子公司都在該園區里面。

約定的調研時間15:00開始，我提前20分鐘開車到公司，停好車后在園區里面逛了一圈，風景環境很不錯：

(資料圖片)

現場調研會議大約在15:35開始，投關總監曹靜文主持。

曹總很健談，業務熟練，如數家珍，介紹公司情況和回答調研人員提問，這里選擇性簡單記錄：

1、預計2月24日出業績快報，14~24是靜默期，4月15日出年報；

2、22年國內業務影響大，海外情況較好，公司收入整體有增長，利潤壓力大有負增長，原因是年初過于樂觀，研發和渠道擴張，人員增加多，費用率升高；

3、展望23年，因為地產政策轉向和疫情管控放開，形式會比22年好，收入增速將回暖。將嚴格控費，人數增長率控制在個位數。

4、春節后開工才四天，趨勢還不明朗，過段時間會看得更清楚些；

5、22年銷售費用率快速提升，加大對經銷商的扶持，自主開店探索，注重客戶體驗。

6、公司的直營店品類聚焦，圍繞公司4+N戰略，當前在杭州廣州成都有三家示范店，在一、二線周邊的建材市場開展示店，如上海美凱龍。22年簽約堡壘店800余家，認證檔口約3萬家。

7、公司在C端，提供硬件+C端云服務，在B端，提供開放的云平臺PAAS服務。是海康公有云的唯一接口。

8、IOT 1.8億接入設備，其中1.4億是第三方，月活約4000萬，21年共銷售1800萬臺家用攝像頭，全球市占率約18%。

9、云收入占比約15%，月付費用戶約170萬，年度付費用戶約250萬，按公司測算的付費率，月度8%，年度13%。B端云，付費客戶4萬多，客戶年付費4000~5000元，不好拆分核算B端用戶的付費率。

10、產品優勢，公司創新技術驅動，家用攝像頭，智能入戶產品都是自研生產，有很深的視頻和視覺技術積累，語音、感知、交付能力強。而友商（小米）是生態鏈產品，研發投入低，螢石的產品技術和質量都有明顯優勢。客戶的畫像定位也不一樣，友商的產品走極致性價比路線，主要針對剛畢業的年輕人，螢石的客戶畫像是有一定收入的中年人，高品質，照顧家人。

11、探討海康C端基因問題，歷史上海康做定配置、碎片化產品較多，C端爆款成品的產品少。螢石脫胎于海康，技術扎實，研發投入高，產品質量打磨好，面對C端有劣勢也有優勢，公司獨立運營后也補充了很多阿里等C端運營人才，過去幾年進步很大。

12、智能視頻門鎖業務很早就有規劃，去年推出新品，下半年市場反應非常好，因為公司在視頻和人臉識別算法上有很大優勢，相比之前的指紋鎖，公司能做出差異化技術優勢，未來市場表現會有很高的期待。（據黑龍了解，智能視頻鎖取消指紋模塊，未來很可能全面替代指紋鎖，成為螢石驅動增長的主力之一）。

會議室溝通交流后，到一樓展廳參觀，螢石的全系列產品線和智能家居應用場景完美呈現，對公司產品有了更直觀的體驗。過程中公司要求不得拍照，這里就不呈現了。

螢石今年以來股價表現驚艷，已經上漲48%，感謝螢石團隊付出的經營努力，當然，也與市場近期熱衷炒作信創、云服務、AI等概率有關。黑龍也是螢石的小股東，希望公司未來能持續發展壯大，成為海康創新業務子公司的榜樣。

$海康威視(SZ002415)$$螢石網絡(SH688475)$

關鍵詞： 海康威視 一樓展廳