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-央行活動(dòng)、ESG實(shí)踐和新興市場(chǎng)都是可能影響今年外匯市場(chǎng)的宏觀主題

(資料圖片僅供參考)

-2023年，通脹和美聯(lián)儲(chǔ)的應(yīng)對(duì)措施將繼續(xù)成為人們關(guān)注的焦點(diǎn)

-隨著我們進(jìn)一步進(jìn)入2023年，并繼續(xù)回顧2022年，在影響市場(chǎng)的事件方面，去年顯然不適合膽小者

通貨膨脹可以說是2022年面臨的最大挑戰(zhàn)之一。盡管它看起來不會(huì)在2023年初就結(jié)束，但它確實(shí)會(huì)隨著時(shí)間的趨于放緩。隨著各種商品的庫存開始再次增加，石油和天然氣等大宗商品價(jià)格已經(jīng)出現(xiàn)下跌，這往往是物價(jià)水平可能下壓的重要指標(biāo)。高通脹使許多主要貨幣對(duì)美元匯率處于不利地位。展望未來，重要的是要觀察美元頭寸如何維持，以及美元是否具備大幅下行的條件。2023年，外匯市場(chǎng)可能會(huì)繼續(xù)對(duì)通脹水平做出反應(yīng)，但可能會(huì)更多地通過波動(dòng)率而非趨勢(shì)來區(qū)分。

全球三大央行在2022年12月召開的會(huì)議結(jié)束了發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體一年來追逐通脹的局面。美聯(lián)儲(chǔ)、英格蘭銀行和歐洲央行都在22年全年大幅加息，但11月較低的通脹數(shù)據(jù)使他們將加息75個(gè)基點(diǎn)降至50個(gè)基點(diǎn)（而在2023年2月1日，美聯(lián)儲(chǔ)加息幅度為至自去年3月以來的最低水平——25個(gè)基點(diǎn)）。2023年的關(guān)鍵將是觀察這些政策制定者下一步的行動(dòng)。英國央行預(yù)計(jì)，英國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)進(jìn)入一場(chǎng)曠日持久的衰退，預(yù)計(jì)將持續(xù)到2023年底。歐元區(qū)也在2022年底進(jìn)入衰退期，歐元區(qū)持續(xù)存在的風(fēng)險(xiǎn)將使歐洲央行在2023年的行動(dòng)復(fù)雜化。

COP27重申了聯(lián)合國應(yīng)對(duì)氣候變化的全球承諾，尤其是在目前面對(duì)能源危機(jī)的情況下。然而，全球碳排放量仍處于歷史高位，全球氣溫上升幅度將超過2攝氏度（35.6華氏度）的目標(biāo)，氣候?yàn)?zāi)害的可能性將不斷增大。與可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)相關(guān)的外匯對(duì)沖策略正越來越受歡迎，雖然對(duì)許多人來說這仍是一個(gè)陌生的概念。其機(jī)制類似于與可持續(xù)發(fā)展掛鉤的債券；這些衍生品的成本與公司的ESG目標(biāo)息息相關(guān)。ESG相關(guān)的對(duì)沖項(xiàng)目允許公司展示其可持續(xù)發(fā)展之旅。對(duì)于外匯交易來說，平穩(wěn)執(zhí)行是至關(guān)重要的，MiFID II規(guī)定的“最佳執(zhí)行”是一個(gè)持續(xù)關(guān)注的領(lǐng)域。它特別指出了ESG的G（或治理），交易部門確保他們與擁有強(qiáng)大ESG實(shí)踐的對(duì)手方進(jìn)行交易。外匯全球準(zhǔn)則（GFXC，是一整套外匯市場(chǎng)如何良好運(yùn)行的全球準(zhǔn)則）也將買方的重點(diǎn)轉(zhuǎn)移到ESG相關(guān)的交易實(shí)踐中，重點(diǎn)關(guān)注ESG投資高的國家的貨幣，如瑞典。

國際清算銀行于2022年10月發(fā)布的2022年三年期的調(diào)查顯示，截至2022年4月，場(chǎng)外外匯市場(chǎng)的總交易量從三年前的6.6萬億美元上升到7.5萬億美元每天。外匯市場(chǎng)也大幅轉(zhuǎn)向場(chǎng)內(nèi)產(chǎn)品，并且這一趨勢(shì)似乎將持續(xù)到2023年及以后，例如，在2021年和2022年，大量外匯期貨通過CME Group Central Limit Order Book成交。CME Group的FX Link平臺(tái)（唯一清算的外匯掉期電子市場(chǎng)）也創(chuàng)下了紀(jì)錄，成交量同比增長(zhǎng)90%。監(jiān)管并不是這些產(chǎn)品交易量增加的唯一原因，還由于這些產(chǎn)品通常定價(jià)方式更嚴(yán)密、市場(chǎng)透明度高、信貸效率高和執(zhí)行靈活性強(qiáng)。

俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)、能源危機(jī)、中國經(jīng)濟(jì)重啟、貿(mào)易戰(zhàn)和供應(yīng)鏈都是2023年值得關(guān)注的領(lǐng)域。市場(chǎng)可能會(huì)對(duì)中國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展保持非常敏感，因?yàn)橹袊那辶阏哂型Y(jié)束。重新開放所涉及的挑戰(zhàn)和復(fù)雜性值得關(guān)注。新興市場(chǎng)貨幣可能在2023年變得更加脆弱，因?yàn)橐坏└鲊胄虚_始在某個(gè)時(shí)候暫停加息，歐元等低收益貨幣將變得更加孤立。

進(jìn)入新的一年總是會(huì)帶來很多不確定因素。對(duì)于2023年來說，這些不確定因素包括地緣政治、經(jīng)濟(jì)政策、衰退、氣候危機(jī)、央行活動(dòng)和波動(dòng)等問題。每一個(gè)問題都可能影響外匯市場(chǎng)，全年密切關(guān)注這些問題對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理尤其有利。

2023年仍有不確定性，但同時(shí)也有新的機(jī)遇。各位對(duì)2023年有什么期待呢？歡迎在評(píng)論區(qū)分享。

轉(zhuǎn)載自 CME Group

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關(guān)鍵詞： 可持續(xù)發(fā)展 變得更加 萬億美元