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價(jià)值投資：盈利主要靠估值修復(fù)和內(nèi)在價(jià)值增長，這類型企業(yè)多處于成熟期，比如同仁堂，屬于非傳統(tǒng)型、偏穩(wěn)增長的價(jià)值股。成長股投資：盈利主要靠企業(yè)所處的快速增長期，業(yè)績大幅提升，這類型企業(yè)多處于成長期，比如壽仙谷，屬于快速增長期的成長股。

像同仁堂這樣已經(jīng)過了快遞增長期的偏穩(wěn)增長的價(jià)值股，你可以主升浪情緒起來以后，以估值泡沫值作為一輪牛市高點(diǎn)的主要判斷指標(biāo)。$同仁堂(SH600085)$

像壽仙谷這種剛進(jìn)入快速增長期的成長股，估值那套不太適用，更應(yīng)該以業(yè)績增速趨勢作為一輪牛市高點(diǎn)的主要判斷指標(biāo)！估值高了，頂多就是中期調(diào)整，成長股處于業(yè)績快速增長期，很容易就能用業(yè)績?nèi)ハ乐怠５且坏I(yè)績增速放緩就要格外小心了！這個(gè)對于成長股來說是致命的，很容易出現(xiàn)牛轉(zhuǎn)熊的可能。業(yè)績放緩之前，股價(jià)漲的再多，你都別怕，拿住了！怕高都是苦命人，我們不以股價(jià)波動作為買賣的依據(jù)！$壽仙谷(SH603896)$

但是比如片仔癀，并不屬于完全的快遞增長期，也并不完全屬于價(jià)值股，兩者兼?zhèn)洌幱诳焖僭鲩L期向成熟期過渡的中間階段，所以他的這波業(yè)績放緩，只是一次中級別調(diào)整而非牛市見頂。這點(diǎn)能理解嗎？未來片仔癀進(jìn)入成熟期，他的常年高估值也會下來的，但不是現(xiàn)在，目前片仔癀藥錠的量和價(jià)以遠(yuǎn)沒見頂，產(chǎn)品其他功效也還在探索階段。所以仍舊會高估值很多年。$片仔癀(SH600436)$

另外，價(jià)值股的話，業(yè)績增速沒有成長股那么敏感，有時(shí)候階段性的放緩并不能說明企業(yè)見頂或者股價(jià)見頂，比如同仁堂，一季度凈利潤可能漲了，二季度可能又跌了，漲漲跌跌很正常，主要以年為單位，趨于穩(wěn)定就行。但是業(yè)績增速對于成長股來說是極其重要的！！！

關(guān)鍵詞： 快速增長 同仁堂的 中期調(diào)整