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新的格力股東買入格力樸實(shí)理由：格力股價(jià)下跌這么多，很低了，空調(diào)基本盤每年賺250億，每年分紅50%，股息8%左右，比銀行存款高。其他銀隆手機(jī)等等任由董試試看，虧點(diǎn)也沒關(guān)系，萬一成功了呢。這里把格力空調(diào)賺250億當(dāng)成假設(shè)條件了，認(rèn)為理所當(dāng)然，認(rèn)為亳無風(fēng)險(xiǎn)，那事實(shí)呢？

還有更聰明的推算，如果格力每年能賺250億利潤，現(xiàn)金流應(yīng)該大于250億（主機(jī)廠一般都可以占用上下游資金）。那么即使分掉50%，那格力每年現(xiàn)金留存也有百億，應(yīng)毫無壓力。

(相關(guān)資料圖)

但事實(shí)呢，格力這幾年有息負(fù)債飆升幾百億，占用供應(yīng)商賬期也越來越大 。格力留存的錢呢？

下面數(shù)據(jù)說話，大家知道，格力利潤來源于國內(nèi)空調(diào)銷售，國外空調(diào)毛利僅9%，很低不賺錢 。其他業(yè)務(wù)比如銀隆虧損

按照國內(nèi)家用空調(diào)內(nèi)銷容量大概8000萬套（奧維和產(chǎn)業(yè)在線數(shù)據(jù)差不多），格力份額大概30%左右，按照2500萬套預(yù)估，按照奧維云網(wǎng)統(tǒng)計(jì)的格力市場均價(jià)大概單套3500元（用戶購買價(jià)，包含增值稅，均價(jià)調(diào)查準(zhǔn)確應(yīng)該不難），去掉增值稅和中間銷售商15%的價(jià)差（15%可以問問格力經(jīng)銷商，雪球就有），大概格力出廠價(jià)3500/1.13*0.85等于2600元，格力國內(nèi)空調(diào)的銷售額大概658億，

中央空調(diào)，就按照格力自己宣傳的突破200億，不考慮單元機(jī)的與家用空調(diào)的重復(fù)統(tǒng)計(jì)（來源于暖通草根調(diào)查），同樣去掉稅和中間商，按180億計(jì)算 250/1.13*0.85

能貢獻(xiàn)利潤的銷售收入合計(jì)也就830億，按照格力12%的凈利率考慮也就100億，即使不考慮銀隆等業(yè)務(wù)虧損。也就100億凈利潤。

那么，如果利潤真的是100億，那么按照PE10倍，市值多少啊。格力真的有時(shí)間，允許董東戳一下，西戳一下試試看嗎？

其他同行這幾年在第二曲線上篳路藍(lán)縷，艱辛耕耘，才能勉強(qiáng)維持增長。董各個(gè)領(lǐng)域淺嘗輒止，處處撒錢，主業(yè)空調(diào)市占率節(jié)節(jié)下降，利潤和收入能年年增長？

那有人說了，你敲敲計(jì)算器就知道利潤了？，想想藍(lán)田造假暴露前的利潤嗎？就有人計(jì)算出魚比水多。

還有人說了 ，你不算算海爾，美的的，我還真算了，有興趣也可以試著算一下，看看結(jié)果與他們報(bào)表偏差情況。

$海爾智家(SH600690)$ $美的集團(tuán)(SZ000333)$ $格力電器(SZ000651)$

關(guān)鍵詞： 中央空調(diào) 數(shù)據(jù)說話 銀行存款