【全球播資訊】當我們以十年維度去思考和總結
2023-03-01 16:11:55 來源：雪球網 小 中
【資料圖】
當我們以10年為周期做回顧的時候，很多紛紛擾擾的噪音都會消失，但我們周圍充滿了按年按季按月甚至按日的總結，所以一些簡單的事實和真相被深埋了起來。
回望我做過的上千筆交易，幾百個選擇，大部分所謂反轉都是跟著大行業起伏，真正個股層面的反轉很少，真相是優秀的繼續優秀，平庸的繼續平庸，那些短期漲幾倍的，十年后回看往往跌去了90%。我們親近優秀的人，遠離平庸的人，投資上也沒什么不同，以十年的維度考慮，價格也不是那么重要。
在99%的場景下，管理層（人）最重要，因為可能有茅臺這么一個管理層不那么重要的反例，但最終它會回報股東多少，我們繼續留給時間。唯品會給股東的回報比阿里強得多，它的財富密碼是，不亂投資，重視現金流，持續回報股東。而一旦遇上陳歐，李國慶這些人，貪圖一時的便宜，最終付出的代價會是巨大的，時間和精力也是成本。
商業模式很關鍵，它其實決定了最終的競爭格局，有些行業它天然會形成壟斷，天然擁有健康的現金流，而有些則是百戰之地，一場一場的戰役，一筆接一筆的回款，讓人精疲力竭。當我們經歷得足夠多，有些生意即使在早期，我們也是可以一眼看到老的。
當我們的資金到了一定規模（幾十億）以后，我有一些困擾，很多“交易”我沒法再做，很多所謂機會也不夠我買入，但最終，我看到的世界反而變得簡單了，我的工作也變得簡單了，我不再羨慕那些妙手，找到對的人，找到好的生意，然后等待。
等待未必等于持有，二級市場的禮物是我們可以選擇等待，因為有太多的選擇，也有太多瘋狂的參與者，有一點我特別確定，大甩賣發生的概率遠比我們想得要高。保留一些現金，或者留有一些余地，未必是糟糕的主意，關鍵時刻它會給我們決策的信心和底氣。
本來我覺得走到當下會遇到一些瓶頸，但放下后，似乎一切都很自然，同事約我打球了，先寫到這里。
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