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2月東方甄選業(yè)績更新有兩份來源，一份是石牛公子，一份是浙商證券馬莉團隊，民間草根調(diào)研與機構(gòu)觀察齊頭并進(jìn)；感謝公開透明的互聯(lián)網(wǎng)，東方甄選業(yè)務(wù)場景和財務(wù)信息極其透明，這也是我們小散相對券商和機構(gòu)較小信息差的一家公司；從數(shù)據(jù)看，民間調(diào)研和機構(gòu)的數(shù)據(jù)比較一致；詳見：

東方甄選——業(yè)績月報·系列更新（2023年2月）之一

(資料圖片)

以下正文轉(zhuǎn)自：【浙商大消費|馬莉】@馬莉浙商

在12月疫情、1月春節(jié)假期影響下，1月東方甄選僅推出3款自營產(chǎn)品、2月推出8款自營產(chǎn)品，2月自營品GMV為1.68億。隨著業(yè)務(wù)正常化開展，自營品上新節(jié)奏有望恢復(fù)。東方甄選投資上游供應(yīng)鏈（如烤腸）打造“內(nèi)功”，看好東方甄選自營品增長潛力，未來發(fā)力APP、貨架電商大有可為。

1）從短期來看，年后淡季逐漸走出、自營品推出節(jié)奏正常化、新主播的陸續(xù)推出，我們認(rèn)為東方甄選GMV當(dāng)下處于低點，增長勢能仍在。

2）從長期看，東方甄選處于直播電商和健康食品的時代浪潮。作為新物種抓住直播電商渠道變革機遇，在內(nèi)容（人才培養(yǎng)和創(chuàng)新）和產(chǎn)品方面（議價權(quán)提高、自營產(chǎn)品戰(zhàn)略）不斷打造壁壘，依然在發(fā)展的快車道。

發(fā)力自營品、打造矩陣號是東方甄選清晰的成長路徑，我們預(yù)計新東方在線FY2023-FY2025凈利潤為11.2、16.6、21.6億元，對應(yīng)PE分別為36.6x、24.8x、19.0x，維持“買入”評級。

行業(yè)競爭加劇；新業(yè)務(wù)開展不及預(yù)期；第三方數(shù)據(jù)偏差風(fēng)險

1）數(shù)據(jù)偏差風(fēng)險：本文使用數(shù)據(jù)主要來自第三方統(tǒng)計平臺，與實際情況可能存在一定偏差。

2）行業(yè)競爭加劇：直播電商行業(yè)發(fā)展迅速，隨著行業(yè)參與者增加，整體行業(yè)競爭加劇。

3）新業(yè)務(wù)開展不及預(yù)期：公司新業(yè)務(wù)開展需大規(guī)模前期投入，資金、人力等不可控因素較多，新業(yè)務(wù)開展速度或不及預(yù)期。

附錄：東方甄選每月業(yè)績跟蹤

東方甄選——業(yè)績月報·系列更新（2022年11月）

東方甄選——業(yè)績月報·系列更新（2022年12月）

東方甄選——業(yè)績月報·系列更新（2023年1月）

篩選幾個東方甄選直播間指標(biāo)，GMV、自營品種類、回頭客等，每月簡化追蹤，見證東方甄選的成長裂變和業(yè)績兌現(xiàn)

東方甄選跟蹤合集：

東方甄選——商業(yè)模式解讀（草圖）

東方甄選·系列文章閱讀指引——2023年1月更新

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