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本周四，由于受大基金減持等利空事件影響，半導(dǎo)體設(shè)備板塊出現(xiàn)了較大幅度的調(diào)整。情緒再度陷入分歧，這給很多對(duì)國(guó)產(chǎn)替代抱有期待的投資者潑了一盆冷水。

那大基金的減持是否會(huì)影響到公司長(zhǎng)期發(fā)展？

【資料圖】

國(guó)產(chǎn)替代進(jìn)展如何？

半導(dǎo)體設(shè)備是否還具備投資價(jià)值？小信這就為您解讀~

首先，大基金減持屬于市場(chǎng)化行為（大基金一期本身就到了回收期），并不會(huì)對(duì)公司基本面造成太大影響。雖然減持短期會(huì)對(duì)市場(chǎng)帶來(lái)干擾，但決定這些設(shè)備公司長(zhǎng)期發(fā)展的根本要素是產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力，最直觀的觀測(cè)指標(biāo)就是招標(biāo)訂單。我們認(rèn)為，半導(dǎo)體設(shè)備板塊2023年仍有望延續(xù)快速增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，根據(jù)知名券商統(tǒng)計(jì)結(jié)果，2022年半導(dǎo)體設(shè)備板塊前三季度合同負(fù)債、存貨增速均在70%左右，在手訂單充足。

其次，我們認(rèn)為半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的發(fā)展邏輯發(fā)生了重大轉(zhuǎn)變，行業(yè)逆全球化趨勢(shì)越來(lái)越明顯，在外部環(huán)境不確定性增加疊加扶持政策不斷催化下，國(guó)產(chǎn)替代預(yù)計(jì)會(huì)超越產(chǎn)業(yè)周期，成為未來(lái)國(guó)產(chǎn)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的發(fā)展主線。目前，我國(guó)在半導(dǎo)體設(shè)備及材料等諸多“卡脖子”領(lǐng)域已經(jīng)實(shí)現(xiàn)0-1的突破，進(jìn)入到了1-10的放量階段。考慮到近期日本/荷蘭制裁的影響，預(yù)計(jì)產(chǎn)業(yè)鏈國(guó)產(chǎn)替代的決心會(huì)更加強(qiáng)大，相關(guān)國(guó)產(chǎn)按導(dǎo)體廠商有望迎來(lái)發(fā)展機(jī)遇。

最后，國(guó)內(nèi)晶圓廠的資本開支是支撐半導(dǎo)體設(shè)備板塊發(fā)展的核心要素。根據(jù)業(yè)績(jī)交流會(huì)，2023年國(guó)內(nèi)頭部晶圓廠資本開支預(yù)計(jì)與去年持平，合肥長(zhǎng)鑫、長(zhǎng)江存儲(chǔ)擴(kuò)產(chǎn)好于預(yù)期，二三線晶圓廠合計(jì)資本開支也有望持續(xù)提升，我們預(yù)計(jì)Q2國(guó)內(nèi)晶圓廠招標(biāo)有望陸續(xù)啟動(dòng)，此外，隨著國(guó)產(chǎn)化率持續(xù)提升，國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體設(shè)備公司訂單有望持續(xù)兌現(xiàn)，對(duì)整個(gè)板塊行情持續(xù)性提供支撐。

總的來(lái)說(shuō)，前期海外制裁、存儲(chǔ)砍單傳聞、大基金減持等利空事件已經(jīng)落地，目前對(duì)市場(chǎng)利空情緒已經(jīng)充分消化，向下空間有限。此外，在新型舉國(guó)體制下，國(guó)家層面加大集成電路產(chǎn)業(yè)扶持力度，預(yù)計(jì)相關(guān)扶持政策持續(xù)不斷催化，國(guó)產(chǎn)替代有望成為半導(dǎo)體新一輪行情的主線。

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