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中國電建新能源資產(chǎn)分拆潛在借殼標(biāo)的分析|全球?qū)崟r

2023-06-03 18:19:59 來源：雪球網(wǎng) 小 中

6月2日晚，中國電建發(fā)布《關(guān)于籌劃控股子公司分拆上市的提示性公告》稱，擬籌劃分拆下屬控股子公司中電建新能源集團(tuán)股份有限公司（簡稱“電建新能源”）至境內(nèi)證券交易所上市，并授權(quán)公司管理層啟動本次分拆上市的前期籌備工作。至此，中國電建以新能源為核心的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型升級進(jìn)程，邁出了最關(guān)鍵一步。

中國電建新能源集團(tuán)是2021年12月26日成立的，是在中國水電工程顧問集團(tuán)和中國水電建設(shè)集團(tuán)新能源開發(fā)有限公司的基礎(chǔ)上深度重組，同步整合中國電建集團(tuán)新能源資產(chǎn)合并而成，而公布的成立時間2004年應(yīng)該是基礎(chǔ)的中國水電工程顧問集團(tuán)等公司的成立時間。

1、中國電建是電力建設(shè)，現(xiàn)在要分拆出來，所以這個平臺不能用；

(資料圖片僅供參考)

2、南國置業(yè)去年重組過，主要是房地產(chǎn)資源；

3、錢江水利是水利水務(wù)且今年邀約收購失敗

4、隱形上市平臺天龍光電：中國電建還有裝備集團(tuán)、山東電建、上海電建、山東三建沒有上市，新能源電站運(yùn)營這塊也缺少個上市平臺，新成立的中電建新能源集團(tuán)分拆上市。天龍光電目前看一直是中國電建貴州工程在背后使勁，目前天龍和中國電建的關(guān)系越來越清晰了，天龍總經(jīng)理孫鴻飛、部門負(fù)責(zé)人郭泰然、董事宋東升、大股東董事長王廣收，還有大股東早期股東孫宏，都和中國電建的關(guān)系一目了然，天龍已經(jīng)買殼三年多，和二股東的協(xié)議也已經(jīng)到期幾個月，目前撤銷退市風(fēng)險、2.4億大合同、贏了一千多萬的官司的前提股價又到了近一年大底，應(yīng)該要有動作了。

江蘇華盛天龍光電設(shè)備股份有限公司（原名常州華盛天龍機(jī)械有限公司，后更名為江蘇華盛天龍機(jī)械股份有限公司）成立于2001年12月，是一家專業(yè)光伏設(shè)備研發(fā)生產(chǎn)企業(yè)，先后承擔(dān)國家電子部、省、市級科技攻關(guān)項(xiàng)目8項(xiàng)。并獲得江蘇省百強(qiáng)民營科技企業(yè)、江蘇省高新技術(shù)企業(yè)等稱號。

從2001年成立，不到三年時間生產(chǎn)出國內(nèi)第一臺85型單晶爐；順利度過金融危機(jī)，天龍光電單晶硅切斷機(jī)市場占有率達(dá)到90% 以上, 單晶硅切方滾磨機(jī)市場占有率達(dá)到50%, 單晶硅生長爐市場占有率達(dá)到30%, 具有自主知識產(chǎn)權(quán)的多晶硅澆鑄爐更是打破了國際壟斷, 填補(bǔ)了國內(nèi)空白，被譽(yù)為“中國光伏設(shè)備第一品牌”。

在2009年成功上市，一舉成為全國光伏生產(chǎn)設(shè)備制造行業(yè)領(lǐng)頭企業(yè)，被譽(yù)為創(chuàng)業(yè)板光伏第一股。

天龍光電已在光伏、光電兩大新能源高端裝備領(lǐng)域儲備了豐富的新技術(shù)、新產(chǎn)品及新項(xiàng)目，其多晶硅鑄錠爐、多線切割機(jī)、LED藍(lán)寶石爐及MOCVD等明星產(chǎn)品陸續(xù)產(chǎn)銷。

天龍光電2011年一季度天龍光電實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1.42億元，同比增長128.63%;營業(yè)利潤0.48億元，同比增長 272.62%;實(shí)現(xiàn)歸屬母公司所有者凈利潤0.33億元，同比增長198.19%，扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤同比增長201.62%;全面攤薄每股收益0.17元。天龍光電內(nèi)外兼修策略雙輪驅(qū)動主業(yè)營收高增長。受益于2010年光伏行業(yè)中下游企業(yè)的大幅擴(kuò)產(chǎn)及其對上游設(shè)備采購訂單的大舉支出，報告期公司單晶爐(目前主導(dǎo)產(chǎn)品)完成交付的訂單額預(yù)計同比提升100%左右。公司憑借單晶爐的國內(nèi)領(lǐng)先優(yōu)勢及通過上游整合配套零部件的內(nèi)外兼修策略，盈利能力逐季提升。2010年1-4季度毛利率依次為38.84%、31.17%、34.28%、41.72%。

受全球光伏產(chǎn)業(yè)沖擊影響，“中國光伏設(shè)備第一品牌”光輝暗淡

光伏主業(yè)遭受重創(chuàng)，新拓展的LED業(yè)務(wù)亦不見起色，天龍光電似乎已經(jīng)陷入泥潭、舉步維艱。根據(jù)天龍光電發(fā)布的2 0 1 2年度報告數(shù)據(jù)顯示，2 0 1 2年天龍光電總營收約為1 . 7 6 億元，同比下降79.09%，歸屬母公司股東的凈利潤虧損約5.1億元，較2011年同比下滑921.28%，位列創(chuàng)業(yè)板公司虧損榜首席。

其實(shí)，自2011年下半年開始，天龍光電就開始走下坡路。2012年二季度遭遇億晶光電4000萬元單晶爐訂單換貨風(fēng)波后，公司業(yè)績就一直處于低迷狀態(tài)。期間，LED產(chǎn)業(yè)投資熱潮延續(xù)，天龍光電選擇涉足LED上游藍(lán)寶石長晶爐設(shè)備和MOCVD設(shè)備。但兩年時間過去了，當(dāng)初寄予厚望的兩大LED關(guān)鍵設(shè)備業(yè)務(wù)至今未能產(chǎn)生預(yù)期業(yè)績貢獻(xiàn)。而LED上游的階段性產(chǎn)能過剩持續(xù)發(fā)酵，使得天龍光電的LED設(shè)備業(yè)務(wù)的前景變得不太明朗。藍(lán)寶石長晶設(shè)備“啞火”2009年前后，國內(nèi)藍(lán)寶石襯底市場供貨短缺，而藍(lán)寶石長晶爐多依賴GT-solar、TT以及ACR-energy等海外供應(yīng)商，因看好國內(nèi)藍(lán)寶石生長設(shè)備“進(jìn)口替換”市場，天龍光電開始切入藍(lán)寶石長晶爐業(yè)務(wù)。2010年天龍光電的藍(lán)寶石長晶爐產(chǎn)品在實(shí)現(xiàn)小批量供貨后，卻遭遇銷售量增長一直止步不前的困境。2010年天龍光電藍(lán)寶石長晶爐銷量僅為12臺，而到了2012年銷量仍不過幾十臺的規(guī)模。增資中晟押注MOCVD除藍(lán)寶石長晶爐項(xiàng)目投資不達(dá)標(biāo)外，天龍光電的控股子公司中晟光電設(shè)備有限公司(以下簡稱“中晟”)研制的MOCVD設(shè)備亦未達(dá)到預(yù)期業(yè)績。2011年3月，天龍光電聯(lián)手華晟光電設(shè)備(香港)有限公司合資成立了江蘇中晟半導(dǎo)體設(shè)備有限公司，以從事MOCVD設(shè)備及外延工藝的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售。其中，天龍光電利用超募資金投入5333.33萬元，華晟光電以無形知識產(chǎn)權(quán)投入折算3523.8萬元以及資金投入666.67萬元。2012年8月，天龍光電利用超募資金3500萬元繼續(xù)增資中晟光電，增資后天龍光電所持中晟股權(quán)為52.81%。在主營業(yè)務(wù)陷入巨額虧損的處境后，天龍光電開始重點(diǎn)發(fā)力LED業(yè)務(wù)。2012年9月，天龍光電發(fā)布公告稱，中晟光電已經(jīng)與江蘇漢萊科技有限公司簽訂了首臺MOCVD銷售合同。

深陷“保殼”循環(huán)，多次變更實(shí)控人

上市之初，馮月秀、馮金生、呂行、萬俊平形成一致行動人，成為天龍光電實(shí)控人。

2015年1月，北京靈光向天龍光電控股股東常州諾亞科技有限公司增資1.1億元后，周榮生、顧宜真夫婦成為實(shí)控人。

2016年7月，陳華收購北京靈光能源投資有限公司50%股權(quán)，進(jìn)而間接控制占天龍光電20.23%股份，接替周榮生、顧宜真夫婦成為實(shí)控人。

兩年時間，公司嚴(yán)重虧損

從2015-2016年的財務(wù)報表分析：

2015年，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入130,143,078.68元，較去年同期下降6.10%，歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損358,496,412.66元，較去年同期下降1,316.35%，基本每股收益為-1.7925元。

2016年，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1.50億元，同比增長15.30%；凈利潤為-5701.03萬元，同比增長83.87%；每股收益為-0.29元。

出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)，短期實(shí)現(xiàn)利好

2017年，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入3.34億元，同比增長152.92%；歸屬于上市公司股東的凈利潤6702萬元，同比增長215.92%；基本每股收益0.3351元。

531新政，殺得措手不及

2018年5月31日，三部委聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于2018年光伏發(fā)電有關(guān)事項(xiàng)的通知》。通知表示，暫不安排2018年普通光伏電站建設(shè)規(guī)模。同時，新投運(yùn)的光伏電站標(biāo)桿上網(wǎng)電價每千瓦時統(tǒng)一降低5分錢。

在此背景下，光伏行業(yè)一度進(jìn)入“寒冬”

據(jù)了解，光伏制造業(yè)普遍開工率維持在60%左右，生存面臨困境。2018年以來，硅料價格下跌約46%，單晶硅片下跌約43%，多晶硅片下跌約55%。部分一線廠商可以達(dá)到較高的開工率，二三線廠商開工率普遍不足甚至停產(chǎn)....

硅晶設(shè)備廠商天龍光電深受其害

天龍光電報告顯示，公司在2018年、2019年的凈利潤分別為-1.36億元、-7549.93萬元，而在2020年一季度，公司業(yè)績依舊未能得到扭轉(zhuǎn)，報告期內(nèi)，公司凈利潤為-308.49萬元。連續(xù)兩年虧損，讓天龍光電深陷暫停上市危機(jī)。

公司自2018年12月以來停產(chǎn)停工，2019年全年沒有恢復(fù)生產(chǎn)，融資重組沒有取得任何進(jìn)展，公司年度業(yè)績虧損。事實(shí)上，伴隨著公司設(shè)備制造生產(chǎn)線持續(xù)停產(chǎn)停工，天龍光電生產(chǎn)經(jīng)營陷入絕境，資金緊張，公司持續(xù)經(jīng)營能力也要打上一個大問號。

2014年8月29日，常州諾亞與建行九江分行簽訂質(zhì)押合同，以2000萬股公司股票，為借款人旭陽雷迪的授信業(yè)務(wù)提供擔(dān)保。2016年8月，建行九江分行與旭陽雷迪簽訂貸款合同，貸款金額累計3.30億元。

天有不測風(fēng)云

2018年旭陽雷迪麻煩不斷，接連傳出停產(chǎn)、裁員、破產(chǎn)重整等消息。

與此同時，常州諾亞也隨之陷入風(fēng)波，在旭陽雷迪停產(chǎn)后，建行九江分行向法院起訴借款人旭陽雷迪，以及擔(dān)保人九江沿江開發(fā)建設(shè)投資有限公司和常州諾亞。訴訟過程中，江西高院依法凍結(jié)了常州諾亞名下持有的天龍光電無限售流通股票2000萬股。

絕處逢生,大有控股力挽狂瀾

2020年2月24日，常州諾亞名下持有的天龍光電無限售流通股票2000萬股在淘寶上進(jìn)行了公開拍賣，起拍價為1.17億元，但最終流拍。

3月27日，對天龍光電的2000萬股進(jìn)行二次拍賣，起拍價降至1.15億元，最終被大有控股拿下。

公司自 2018 年 12 月起原有單晶爐及多晶爐產(chǎn)品未能獲得市場訂單，持續(xù)停工停產(chǎn)，生產(chǎn)經(jīng)營嚴(yán)重困難。根據(jù)《深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則（2020 年 12 月修訂）》（以下簡稱《上市規(guī)則》）第 9.4 條第（一）項(xiàng)的規(guī)定，“公司生產(chǎn)經(jīng)營活動受到嚴(yán)重影響且預(yù)計在三個月以內(nèi)不能恢復(fù)正常”，鑒于公司當(dāng)前情況，公司股票觸及其他風(fēng)險警示情形。

公司向深圳證券交易所申請的撤銷公司股票交易退市風(fēng)險警示已獲得深圳證券交易所核準(zhǔn)，2022 年 6 月 13 日起撤銷退市風(fēng)險警示并繼續(xù)實(shí)施其他風(fēng)險警示。

天龍光電已經(jīng)沒有退市風(fēng)險。

《諒解備忘錄》的商業(yè)目的是希望大有控股能夠盡快妥善解決上市公司財務(wù)危機(jī)，使上市公司市值恢復(fù)正常水平，從而其所持股權(quán)在后續(xù)被處置時或償還債務(wù)時可以獲得更大的經(jīng)濟(jì)利益。

1）天龍光電總經(jīng)理，孫鴻飛，曾經(jīng)任職陽光電源地區(qū)經(jīng)理，被報道是中國電建集團(tuán)新能源電力的總經(jīng)理去談業(yè)務(wù)。

2）天龍光電部門經(jīng)理，郭泰然，曾經(jīng)任職央企上市公司副總裁，被報道是中國電建新能源電力北京分公司經(jīng)理去談業(yè)務(wù)。

3）天龍光電大股東大有控股董事長，王廣收，曾在中國電建河南工程工作多年。

4）天龍光電大股東大有控股原股東，孫宏，現(xiàn)任中國電建貴州工程成都分公司總經(jīng)理，曾任中國電建貴州工程三產(chǎn)公司盛華源實(shí)業(yè)負(fù)責(zé)人。

5）天龍光電獨(dú)立董事，宋東升，曾任中國電建國際公司總經(jīng)理。

6）天龍光電大股東大有控股的原法人，馮兆麟，是原中國電建貴州工程有限公司新能源事業(yè)部上海分公司的負(fù)責(zé)人。

7）天龍光電的子公司四川中蜀世聯(lián)建筑工程有限公司在2021年4月份貴州設(shè)立了一家分公司，結(jié)果剛開沒多久就注銷了，負(fù)責(zé)人是孫學(xué)志，他是貴州盛華源科技發(fā)展有限公司的執(zhí)行董事、法定代表人。

（2）貴州首個新能源裝備制造產(chǎn)業(yè)園拉開招商序幕上，當(dāng)時的中國電力建設(shè)集團(tuán)有限公司總經(jīng)理丁焰章，現(xiàn)在的中國電建老大也參加了，和中國電建集團(tuán)貴州工程有限公司董事長郭瑋、天龍光電母公司大有控股董事長張良都同時出現(xiàn)：

（3）根據(jù)天龍光電的年報問詢函回復(fù)內(nèi)容可以看到很多業(yè)務(wù)都和中國電建有關(guān)系

1.3.2義龍新區(qū)新能源產(chǎn)業(yè)園招商會的現(xiàn)場海報，天龍是作為第一承辦單位的。

這個園區(qū)是黔西南州和貴州電建以及大有集團(tuán)(包括天龍)合作,向全國招商引進(jìn)新能源裝備制造優(yōu)強(qiáng)企業(yè)

“據(jù)悉，義龍新區(qū)裝備制造產(chǎn)業(yè)園項(xiàng)目總投預(yù)計為100 億元，總占地約2000畝。分兩期建設(shè)，一期預(yù)計投資50億，規(guī)劃占地1000 畝，二期預(yù)計投資 50 億，規(guī)劃占地1000畝。建設(shè)以光伏、風(fēng)電裝備制造為核心的上下游產(chǎn)業(yè)集群園區(qū)。項(xiàng)目全面竣工達(dá)產(chǎn)后，預(yù)計年產(chǎn)值可達(dá)100億-200億元，可為當(dāng)?shù)囟愂兆龀鼍薮筘暙I(xiàn)，為社會提供就業(yè)崗位約6千個。”

1.3.3天龍光電和運(yùn)達(dá)股份和中國電建

2021年4月20日，浙江運(yùn)達(dá)風(fēng)電股份有限公司（下稱“運(yùn)達(dá)股份”）與江蘇華盛天龍光電設(shè)備股份有限公司（下稱“天龍光電”）在杭州簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議。

而在這之前的不就，中國電建和運(yùn)達(dá)股份剛剛合作

中國電建和運(yùn)達(dá)股份還有合作新能源公司

隨后，天龍光電和運(yùn)達(dá)股份就有了6項(xiàng)合同業(yè)務(wù)

中國電建貴州工程又被扒拉出來不少信息，作為央企改革雙百企業(yè)，其上市意圖也比較明顯了。

和大股東大有控股千絲萬縷的貴州盛華源實(shí)業(yè)突然解散了！這個就很有意思了，很是耐人尋味，大概率說明了運(yùn)作加速了。

盛華源和大有控股的關(guān)系

（1）、股東聯(lián)系

大有控股的原法人馮兆麟是原中國電建貴州工程有限公司新能源事業(yè)部上海分公司的負(fù)責(zé)人。

股東王廣收是盛華源新能源的負(fù)責(zé)人，貴州電建下屬三產(chǎn)公司，王廣收曾在中國電建河南工程工作多年。

董事天龍光電董事宋東升曾擔(dān)任中國電建國際公司總經(jīng)理。