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雖說近期市場持續低迷，滬指在3200點附近搖搖欲墜，但近13個交易日竟收出11只陽線，似乎有點跌不下去的意思，在這個過程中，越來越多的分析師、基金經理們跳出來高喊底部信號確認！

海通證券荀玉根周末發表觀點，結合大類資產比價及交易指標看，當前市場情緒已低至18/12、20/03、22/04、22/10市場底附近水平！情緒是主觀的，但也可以量化，自 23 年 2 月 A 股市場整體回調以來，上證綜指最大跌幅已達 7%、滬深300最大跌幅 11%、創業板指最大跌幅 20%，其中創業板指在上周日內低點跌破2022年4月27的前低。

【資料圖】

隨著近期市場行情趨弱，A股整體情緒也有所下行。對比過去5年A股較明顯的4個市場底部，A股風險溢價率、股債收益比、換手率、成交量等情緒指標顯示目前市場情緒已調整至歷史低位。

網紅私募基金經理@吳月風近期也頻頻在雪球上為慘淡的行情打氣，他分析了行情啟動后大家的普遍心態：行情啟動的第一波，你覺得是死貓跳；第二波，你覺得就回個本；第三波，你有點猶豫，心動，但是過去三年的慘痛心情還是影響了你；第四波，都漲了，都賺錢了，你信了，啪，又是頂部。

當前時點，風云君倒認為，在熊市末端時，一定要勇敢參與，要么早早相信熊市后會有彩虹，要么就堅決不信股市會好，不要在所有人都覺得10000點不是夢，核心資產yyds時再入場。

如果眼下是熊市末期，出手買產品該如何選？近期，隨著董承非奔私一年后的產品再次“大賣”，公奔私的話題近期再度引發關注。2004年2月，深國投與趙丹陽合作發行了“深國投·赤子之心集合資金信 托計劃”，標志著私募基金投資從兩個民事主體之間的自發行為轉變為有托管、陽光化的證券投資行為。隨后中國資本市場涌現了一批知名的私募基金，提供了公募基金經理轉型為私募基金經理的環境。

近年來越來越多諸如鄧曉峰、董承非這樣知名公募基金經理奔私，在2000-2022年期間，平均每年有41位公募基金經理從公募離職投身私募，公奔私的基金經理，已成為私募界不可或缺的一部分。那么，他們的業績怎么樣？

海通證券對比分析了2018-2022年300位公轉私基金經理管理的主動股票型私募基金產品和全市場主動股票型私募基金產品的業績情 況。結果顯示，在上漲市中公轉私基金經理的整體收益率表現好于私募市場的平均水平，但是在下跌市和結構市中， 公轉私基金經理的整體表現則是低于全市場私募平均水平。

簡單講，公轉私基金經理整體來看更擅長捕捉上漲市的投資機會，這估計與他們在公募基金是以相對排名作為考核導向，養成了習慣，進入私募后依然帶著其在公募時期的操作習慣有關。

如果從極值來看，不論在哪類市場行情下，公轉私基金經理整體的業績穩定性與私募市場整體相比還是相對較好，科班出身對于風險的把控還是要好一些。

對于奔私的基金經理，我們篩選的時候要注意什么？

一方面是奔私基金經理發行產品的時點問題，特別是一些牛市奔私的基金經理，往往由于突出的業績和名氣很容易募資一個爆款產品，而這些發行在行情高點的產品是非常危險的；

其次，我們要有一個窗口期來考驗其奔私后能否保持其原本的實力。一方面奔私后研發能力可能面臨下滑趨勢，公募基金投研團隊強大，相應的研發能力較強，而主觀類私募更多依賴核心投研人員；另一方面，基金經理的專注力下降，在奔私后募資、管理、投資都要自己搞定，并且除了投研，公司管理、營銷等任何不利因素都會間接影響產品業績。

最后，如果眼下是熊市末期，優秀的公奔私的產品也是一個不錯的選擇。如何您對私募產品的選擇感到迷茫和困惑，可以加入雪球私募官方交流群厚雪長坡俱樂部，與更多懂私募的朋友溝通交流，可以幫您樹立對私募的正確認知，給您更多參考和建議~感興趣的朋友歡迎點擊加入：

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$睿郡承非厚雪(P001474)$

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