如何從財務上分析創新藥企業
2023-09-12 10:40:40 來源：雪球網 小 中
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計算創新藥的經營狀態最好的方法是計算： 銷售 - 生產成本 - 支付分成 - SGA。 也就是拋開研發的所有成本。 這個數字就是扣非銷售實際利潤。只有當這個轉正以后，銷售才能開始反哺研發投入。
銷售 - 生產成本 - 授權支出 - SGA > 0的時候其實公司就能繼續發展了。但如果錢儲備不夠則需要縮減規模。這也是目前很多藥企走的路，停止擴招銷售，精簡研發管線，只留最有前途的推進。
銷售 - 生產成本 - 授權支出 - SGA > 研發開支的時候公司才是真正的自給自足。
有感于今天有創新藥企業低價配股融資。如果你從這個角度分析會發現這企業距離真正的盈利還差很遠。實際的“扣非銷售利潤”還沒轉正。賬上雖然錢多，但如果不適當縮減規模，或者出一個超級重磅那么也是不夠的。所以這次融資屬于既意外又不那么意外。。。
按照這個思路去分析所有的國內創新藥企，找出狀態最好的一個可能會有反直覺的結論。
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