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近期市場呈現(xiàn)出行業(yè)快速輪動的特征，近期的行業(yè)輪動速度一度達(dá)到了2010年以來的歷史最高水平，截止3月10日基于近5日行業(yè)漲跌幅排名變動刻畫的短期行業(yè)輪動強(qiáng)度也處于2012年以來新高。歷史觀之，春節(jié)躁動期間處于經(jīng)濟(jì)與上市公司數(shù)據(jù)的真空期，投資邏輯短期內(nèi)無法被證實(shí)或證偽，存在季節(jié)性的行業(yè)輪動提速。疊加今年處于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇初期，流動性相對寬松，投資者對于復(fù)蘇幅度、政策期待、行業(yè)景氣各持己見，市場主線尚未清晰，投資者博弈情緒加重，市場對邊際利好的增量信息敏感度提升，一旦行業(yè)出現(xiàn)利好，即可引發(fā)資金快速流入，加速行業(yè)輪動。市場主要在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇與增量經(jīng)濟(jì)間輪動，兩條主線各有景氣預(yù)期的支撐，如近期高頻數(shù)據(jù)、PMI等紛至沓來帶來經(jīng)濟(jì)向好的預(yù)期，產(chǎn)業(yè)政策出臺，提升市場對“數(shù)字經(jīng)濟(jì)”中長期拔估值與中短期業(yè)績兌現(xiàn)度的期待。

展望后市，隨著經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的明確拐點(diǎn)顯現(xiàn)與財報的披露，市場主線或?qū)⒅鸩礁〕鏊妗；鸾?jīng)理傾向于認(rèn)為上半年雙重受益于經(jīng)濟(jì)與消費(fèi)復(fù)蘇的地產(chǎn)后周期仍是值得配置的投資板塊，此外隨著一段時間的經(jīng)濟(jì)修復(fù)，中報前后消費(fèi)板塊的業(yè)績兌現(xiàn)也逐步進(jìn)入投資視野。

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