探索中國特色價值投資之路
2023-06-01 14:16:38 來源：雪球網 小 中
取這么個名兒，是為了嘩眾取寵，吸引關注
讀了@謙和屋 的特色價投三部曲，感慨萬千！
近年來，所謂的價投占據了輿論主流，幾乎見不到或見不得另類的，與中巴式投資相左的意見了。
(資料圖)
謙和屋能夠鼓起勇氣，冒著大師們的口誅筆伐，以及噴子們的唾沫，拿出自個兒的感悟與大伙兒分享。
善莫大焉！
言歸正傳！
重要的事情，一般都是三點：
1：歐美傳統價值投資對看得見的手，權重太小。在A股會吃大虧。尤其歐美傳統的價值投資或有意或無意的講求逆向投資，這個用不好就是天坑。
2：一定要抄底逃頂，至少要試圖去做，進一步有進一步的歡喜。長期持股，穿越牛熊是可以，但是會較大幅度降低年化收益率。
3：要加入非基本面分析，尤其是大底與大頂的判斷，靠基本面是判斷不出來的。
一：這種意見不是謙和屋的原創！
老早以前，俺就曾經在一些老股民口中聽到過，體會不太深刻。
直到去年，又在李蓓口中再次聽聞，感觸頗深。
長期以來，俺們家的制度性優勢是啥？
集中力量辦大事嘛！
這句話耳熟能詳，但很少有人能夠體會其中深意，并用來指導投資的方向。
既然集中力量辦大事兒嘛，就不可能做到百花齊放，齊頭并進。俺們家的底子薄，架不住呀！
所以，有那么一批聰明的投資人，他們很少專心致志研究企業基本面。卻對國家的大政綱要、五年規劃、每年一度的兩會信息之類無比在意。逐字逐句解讀，生怕落下只言片語，無法體會其中精髓。
俺就認識這么一位民間股神！
一旦投資方向與政策相左，結局可想而知，杯具已經注定了。
即便不在反方向上，僅僅只是不太一致而已。在聰明的機構們主導下的結構性市場上，也只能打落牙齒和血吞。自家釀就的苦酒，自個兒偷偷咽下去。
二：巴芒為首的西方式價投，不認可這種路徑。
這話兒也對，也不對！
正方最喜歡引用芒格的講話，這一種發展方式有拔苗助長的嫌疑，容易造成生產力過剩，行業陷入內卷的價值陷阱。
他的大意是：普羅大眾的福音，投資人的墳場。
被有些人引申開來，四個輪子的都不能投等等！
這老頭兒對自家的喜詩糖果可口可樂特別偏愛，經常拿出來炫耀，以此證明他對經典價投的無比自豪。
看似偉光正的言論背后，其實隱藏著老頭子的傲慢與偏見。
最近的一個栗子：19年特斯拉陷入財務危機邊緣，洋馬兒曾經在媒體上向巴芒二人傳話，希望他們能夠雪中送炭，成為特斯拉的股東。
芒格不屑一顧，只肯錦上添花，絕不雪中送炭。
更早一些的栗子：從上世紀的PC時代，到互聯網，再到移動互聯網。
整個過程，巴芒基本上都是看客，直到晚期才加入了蘋果的股東行列。
今天，他們似乎又要與AI時代擦肩而過了。
其實，美國社會也有俺們家這種行為，只不過他們由民眾們自行發起，民間力量占據主流而已。
沒啥不一樣，其實都一樣！
遙遠的上世紀初，有一輪風起云涌，遠超當代的巨大浪潮涌現！
那就是：內燃機與電氣化時代！
如果巴芒處于那個時代，尤其芒格這個老頑固，必然會錯失有史以來最大的浪潮，資本的黃金時代！
當然了，大多數人不會這樣看。
人們津津樂道于，巴芒二人盡管錯過了浪潮，但人家毫發未損。在殘酷的市場上，活得久才是王道。
這就是至關重要的第三點：如何逃離漩渦！
關于這一點，香江南岸的老狐貍才是絕世高手！
老狐貍的話題有些不方便，不在這里談論了。
謙和屋性格溫和，不愿意刺激他人。實際上，很多人沉迷于時代潮流無法自拔。經常出現栗子：某人大賺一筆錢，結果又還給了市場，甚至為此傾家蕩產。
為啥呢？
其實他已經逃頂成功了，但是頭腦依然沉迷于財富與成功的夢幻里出不來。總以為自個兒無所不能，乃是天之驕子與眾不同。
愛股一旦回調，就迫不及待殺個回馬槍，甚至還加大資金杠桿等。
杯具了！
雪球上稱為：憑運氣賺來的錢，用實力輸光了。
某大V發帖稱：過去的成長牛市，把我們訓練得出價太隨意，絕對估值上的安全邊際考慮不夠。
按照某雪球高人的話說：被洗腦了，而不自知！
大A諺語：新手死于追高，老手死于抄底！
換句話說：漲要漲過頭，跌也要跌過頭！
那位股神說：漲完一輪，兩三年看都不看！
謙和屋語：要加入非基本面分析，尤其是大底與大頂的判斷，靠基本面是判斷不出來的。
事實就是：每一輪浪潮過后，或者每一輪周期過后，都是長而又長的黑暗時期。
聰明的投資人早早逃離了，在他們離開后，往往還會繼續維持一段時間，甚至繼續突飛猛進。
想當年，巴菲特逃離中國石油，老狐貍逃離房地產，都是經典而殘酷的栗子。
為啥呢？
事實上，芒格的看法同樣也是真理！
高歌猛進的速成式發展，必然造成生產力極大過剩！短期內，市場上的人們看不出來，依然沉浸在美好的愿景里出不來。
等到塵埃落定，悔之晚矣！
投資人的墳場，花落誰家？
上世紀的電氣時代，世紀之交的互聯網浪潮，淹死的大神們數不勝數！
更何況普通的小股民呢？
這些道道兒，靠基本面分析有啥用？
玄之又玄，眾妙之門！
天之道，損有余而補不足！
一直補下去，就會被自身的重量壓垮了！
巴菲特曾經多次逃頂成功，只看基本面，只分析內在價值；不擇時、不逃頂這種混賬話，也不知哪個家伙炮制出來的！
即便出自老頭兒口中，同樣也不可信！
一邊拋售，一邊大唱贊歌，老鬼們的拿手好戲！
傻孩子，別老瞅地！
抬起頭來，豎起耳朵，聽聽家長們說了啥？
中特估！
安全第一，平安是福！
——中國平安
#股民修仙傳#
@勤勞的超超啊 @周期及其趨勢 @ericwarn丁寧 @曹國公李景隆 @forcode
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