聊聊今年的化工股（大化工篇）
2023-03-12 15:23:52 來源：雪球網 小 中
之前說了，要寫寫化工股的，這是我最熟悉的部分。21年寫了一些關于化工股的專欄文章，后面一直沒怎么更新。想起以前看的電影《倚天屠龍記之魔教教主》，張敏一句“我在大都等你”，讓我苦等了30年也沒等到續集，我不能讓人等那么久。
言歸正傳，化工板塊一般分為基礎化學品（俗稱大化工）、精細化學品和特種化學品（有些稱為新材料）等幾個大的方面，今天先聊聊大化工。
(資料圖片)
大化工，顧名思義，就是規模大，產量大，一般企業產值都是上百億乃至幾百億，產品產量都是幾萬噸，甚至幾十萬噸的規模。過去這種企業在股市上都不太受待見，產品價格波動大，技術門檻不高，所以業績波動大，估值也給的低。
但是2016年開始的供給側改革，我們越來越重視環保問題。2019年江蘇響水大爆炸，安全問題被擺到了壓倒一切的優先級別，安全+環保問題深刻改變了大化工行業的競爭格局。加上限電，于是有了2021年的化工股大牛市，磷三杰是突出代表，業績飆升，與新能源掛鉤，業績+估值戴維斯雙擊。
2023年，處于一個大經濟周期向上的起步階段，有色和化工，作為典型的順周期代表，是受益于宏觀經濟復蘇的。所以2023-2024年，是整個大化工板塊的一個景氣上行周期。大部分的基礎化學品種類，都是量價齊升的格局。
參考2021年的化工股行情，除了有自身業績提升的方面，如果跟新能源等能夠產生關聯的話，這樣的化工股是最為受益的。今年我最看好的大化工，在于主營業績提升+新能源材料雙擊的個股。
當前光伏行業，最緊缺的是膠膜粒子。需求增長快，且目前國產化比率低。以目前最緊缺的POE例子來說，幾乎完全依賴進口，EVA粒子也還有一定程度的國產替代空間。
下圖是我統計的光伏膠膜粒子已有和在建、規劃產能統計：
可以看到，萬華化學、衛星化學、寶豐能源、榮盛石化/ 桐昆股份（共同控股浙石化）、東方盛虹，這些都是傳統的大煉化領域的公司，向新材料拓展的典范。而今年的大煉化，由于國際油價的上升，主營業務的業績也是較大幅度增長的。
表中的鼎際得，雖然POE粒子規劃產能很大，跟萬華差不多。但是基于公司規模有限，且屬于某些不靠譜區域，我認為存在很大的風險，所以將其排除，不做推薦。
聯泓新科，主營業務是EVA，一直享受的也是新材料企業估值，今年相對來說彈性也比較小。
所以今年我比較看好的大化工領域，就是萬華、衛星、寶豐、榮盛、桐昆、盛虹這6朵金花。
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