平煤股份：今年股價低迷原因？-焦點播報
2023-03-13 06:18:43 來源：雪球網 小 中
$平煤股份(SH601666)$ 今年以來，平煤股份僅上漲3.7％。煤炭板塊指數（880301）年內上漲3.53％，平煤股份今年漲幅比煤炭板塊指數略高。
探討一下平煤股份今年低迷的原因，與以下有關：
(資料圖片)
①去年Q1焦煤長協議價2900元/噸，1/3主焦長協價2300元/噸，肥煤長協議價2200元/噸。
②今年Q1焦煤長協議價2500元/噸（對比一下，比上年減少400元/噸，粗略算約3.47億凈利潤，假定這二年Q1焦煤銷量都是243萬噸），1/3主焦長協價2300元/噸，肥煤長協議價2200元/噸。
③不考慮減員增效情況，如果今年Q1煤炭銷售數據與去年一樣，則大概算出今年Q1業績同比減少約3.47億，從與淮北礦業股價對比印證這一點。
④去年Q2焦煤長協議價2900元/噸，1/3主焦長協價2600元/噸，肥焦長協議價2500元/噸。
⑤今年Q2焦煤長協價雖然還無出來，但從當前焦煤現貨價格可知，Q2焦煤長協議價格大概率與Q1一致（對比一下，比上年減少400元/噸，粗略算約3.47億凈利潤，假定這二年Q1焦煤銷量都是243萬噸。還有配焦少300元/噸，這一塊比上一年減約1.73億凈利潤；合計少5.2億）。
⑥如果①～⑤假設成立（銷量實際不一樣，當一樣，又不考慮減員增效，實際上按最不利考慮了），則Q1凈利潤約12.83億元，Q2凈利潤約12.15億元。如果Q3、Q4長協議仍與Q1一致（銷量當一樣，且不考慮減量增效），則Q3凈利潤為10.54億元，Q4凈利潤為9.93億元。全年預估業績為45.45億元。
⑦如果假設成立，則2023年股權激勵失敗。2023年股權激要達標，估計業績不低于60億元方有希望成功。
⑧發行可轉債，壓制利好消息釋放。
$中國神華(SH601088)$ $山西焦煤(SZ000983)$
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