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逼著美聯(lián)儲(chǔ)今年要降息了

2023-03-14 10:21:38 來(lái)源：雪球網(wǎng) 小 中

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周日夜里，美國(guó)推出了銀行業(yè)救助政策，主要內(nèi)容有：

【資料圖】

1. 對(duì)硅谷銀行的所有存款全額兜底兌付，另外一家同樣出了問(wèn)題的小銀行Signature Bank的存款也全額兜底。

2. 美聯(lián)儲(chǔ)將為銀行業(yè)提供流動(dòng)性，允許銀行將債券質(zhì)押給美聯(lián)儲(chǔ)獲得貸款，這樣銀行就不用在市場(chǎng)上拋售債券。

這個(gè)方案的目的就是讓公眾重拾對(duì)美國(guó)銀行業(yè)的信心，避免擠兌進(jìn)一步擴(kuò)散，所以只給儲(chǔ)戶(hù)兜底，告訴他們錢(qián)在銀行是安全的，而硅谷銀行本身并沒(méi)有被救助，股東和未擔(dān)保債權(quán)人仍然要承擔(dān)損失。哈你們看，最后只有股民要承擔(dān)所有。

方案出臺(tái)后，美股期指有所反彈，但到周一晚美股開(kāi)盤(pán)前，股市又回落了，一些銀行股又開(kāi)始表演大跳水。領(lǐng)頭的第一共和銀行跌了70%，富國(guó)、美國(guó)銀行這些大行跌得少，也被砸了5%。

盡管拜登也出來(lái)講話(huà)安撫了市場(chǎng)，但大家仍然擔(dān)心銀行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)可能擴(kuò)散。

設(shè)身處地的想，如果你的錢(qián)存在小銀行，經(jīng)歷了這么一波之后，你會(huì)選擇繼續(xù)把錢(qián)存在小銀行，還是把錢(qián)取出來(lái)放到更安全的地方去呢？肯定還是會(huì)有人要取出來(lái)的。

美聯(lián)儲(chǔ)給銀行安排了250億美元的流動(dòng)性支持額度，如果信心回來(lái)了，這個(gè)額度可能不會(huì)用多少，但如果又出現(xiàn)擠兌，這個(gè)額度根本就不夠用，硅谷銀行當(dāng)時(shí)擠兌取款排隊(duì)就有420億美元。

再退一步說(shuō)，就算存款是安全的，當(dāng)股東可不安全，最后真出事兒了股東可沒(méi)人管，砸銀行股也合情合理。

銀行風(fēng)險(xiǎn)的爆發(fā)也限制了美聯(lián)儲(chǔ)的加息空間，市場(chǎng)已經(jīng)開(kāi)始預(yù)期年內(nèi)美聯(lián)儲(chǔ)就會(huì)開(kāi)始降息。之前對(duì)3月份的預(yù)期是加50bp的概率更高，目前加25bp的概率已經(jīng)上升至85%。之前市場(chǎng)認(rèn)為今年內(nèi)美聯(lián)儲(chǔ)不會(huì)降息，目前的預(yù)期是年末利率會(huì)比現(xiàn)在還低25-50bp。

降息預(yù)期讓美國(guó)國(guó)債利率陡降，2年期美債的到期收益率幾天前還在5%，目前已經(jīng)回落到了4%，自1987年的黑色星期一以來(lái)，2年期美債收益率從未有過(guò)如此迅猛的降幅。

降息對(duì)股市不應(yīng)該是好事嗎，為什么美股沒(méi)有大幅反彈呢？

因?yàn)檫@是應(yīng)對(duì)銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)被迫降息，并不是成功解決通脹后的降息。就好比美聯(lián)儲(chǔ)派了一只部隊(duì)去打通脹，結(jié)果還沒(méi)打完，發(fā)現(xiàn)家被偷了，這種情況下只能算撤軍，不能叫勝利班師。

無(wú)論是降息還是給銀行提供流動(dòng)性，都會(huì)增加控制通脹的難度，本來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)在衰退-通脹這跟鋼絲繩上就盡力保持著微妙的平衡，現(xiàn)在又刮起了銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的大風(fēng)，平衡只會(huì)更難。

一顆石子投進(jìn)水里，噗通一聲之后，水波紋還可能要蕩漾很久。這兩天有讀者留言，問(wèn)硅谷銀行事件后續(xù)會(huì)有什么影響，要不要先跑或者要不要抄底。講真，看不了那么遠(yuǎn)，也判斷不了市場(chǎng)可能會(huì)發(fā)生什么，你們看就這一天的變化都能有三折，想看下個(gè)月會(huì)不會(huì)暴跌那不是全靠蒙嘛。

什么時(shí)候站上鐵軌最不容易被火車(chē)撞？不要猜火車(chē)什么時(shí)候來(lái)，要耐心觀察，等火車(chē)剛開(kāi)過(guò)去的時(shí)候就最安全。我覺(jué)得目前美股的情況是，火車(chē)來(lái)不來(lái)、什么時(shí)候來(lái)還看不清，反正沒(méi)有開(kāi)過(guò)去。

如果美國(guó)降息，對(duì)人民幣匯率升值會(huì)有支持，能夠促進(jìn)外資流入，對(duì)A股倒是件好事？

基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。投顧機(jī)構(gòu)不保證以上基金投資組合策略一定盈利以及最低收益，也不做保本承諾。基金投資顧問(wèn)業(yè)務(wù)尚處于試點(diǎn)階段，基金投資顧問(wèn)機(jī)構(gòu)存在因試點(diǎn)資格被取消不能繼續(xù)提供服務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)。

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